华安证券-食品饮料行业周报：白酒情绪趋稳，绝味激励落地-210201

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主要观点：市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌0.3%，在申万一级子行业排名第三，分别领先沪深300指数、上证综指3.6%、3.1%。

子行业中，黄酒（-8.8%）、葡萄酒（-6.1%）、啤酒（-5.1%）、软饮料（-5.0%）、肉制品（-4.6%）、乳品（-3.9%）、调味发酵品（-3.0%）、食品综合（-2.1%）呈下跌态势，白酒（1.1%）、其他酒类（2.5%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：近期疫情在华北及东北等地反弹，正值春节备货旺季，疫情中心短期或受较大影响，此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一定影响。

高端酒确定性仍最高，建议关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。

大众品：伊利，当下原奶价格上涨，公司对基础白奶产品提价3-5%，促销力度减弱，行业竞争趋向缓和，伊利净利率水平有望提升；双汇，新总裁对产品、渠道、销售、研发系统性改革，肉制品涨价推动中期利润上新平台，屠宰、肉制品赛道成长空间大，增速上升值得期待，长期看好。

巴比食品发布收购公告，交易收购方案对价合理，加快对外扩张步伐，新模式有望削弱品牌和口味壁垒，建议关注。

绝味食品股票激烈计划落地，长期发展动能充足，建议关注。

行业重点数据白酒方面：近期酒厂要求经销商100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在3100元上方震荡；五粮液批价短期波动后，再次稳于970元上下，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：1月20日，小麦价格为2,565元/吨，玉米价格为2,854元/吨，1月23日，大豆价格为4,655元/吨，1月22日，全国白砂糖零售价为11.4元/公斤。

1月22日，仔猪、生猪、猪肉价格较上周变动不大，猪粮比为12.3。

1月20日，生鲜乳价格为4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻1月28日，随泸州老窖博大酒业营销有限公司被曝发布停货文件，泸州老窖被指全系产品将在全国范围内停货，而停货截止时间暂定在春节前。

新式茶饮相对于传统中国茶以及舶来品咖啡消费人群更加广泛，给传统茶饮料市场带来了冲击，新式茶饮市场规模有望继续增长。

2020年我国进口啤酒、葡萄酒数量下降，海关总署数据显示，2020年啤酒全年进口量为5.84亿升，葡萄酒全年进口量为4.71亿升，同比均下降20%以上。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。