中诚信国际-企业资产支持证券年度报告（2020）：消费金融发行规模增长迅速，供应链热度不减，AMC融资需求快速释放；产品创新持续进行，投资者群体进一步扩大，二级市场活跃度显著提升-210131

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要点：发行情况：2020年共发行企业资产支持证券1,443单，合计发行规模15,516.30亿元；较上年来看，发行数量增加410单，发行规模上升40.05%。

本年度发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、供应链、特定非金债权、CMBS和融资租赁等。

融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于3.54%~4.04%之间，中位数同比下降约21BP；产品创新方面：2020年企业资产证券化市场的创新在不动产领域表现得较为明显，具体的创新维度主要包含扩募机制的引入、SPV结构的简化、底层基础资产范围的扩大等三方面；同时，应收票据、工程尾款等则首次纳入资产证券化的基础资产范畴，围绕着“去通道、降杠杆”的创新仍在持续；备案方面：2020年，共有1,458支企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为15,522.58亿元；二级市场交易方面：2020年企业资产支持证券在交易所市场共成交18,958笔，金额共计6,698.61亿元；交易单数同比上升91.07%，交易量同比上升114.59%。

其中，上交所共成交11,486笔，成交金额4,481.58亿元，占比为66.90%；深交所共成交7,472笔，成交金额2,217.03亿元，占比为33.10%；到期方面：截至2020年末，2021年存量企业ABS合计到期应偿还证券数2,673支，规模9,882.45亿元，整体偿付压力有所上升；证券持仓方面，2020年末沪深两所投资者共持有资产支持证券20,148.20亿元，正式突破两万亿大关，较2019年末同比增长30.20%；行业动态方面：证监会、国家发展改革委发布通知明确基础设施REITs试点的基本原则和试点项目要求，开始推进公募REITs；银保监会和央行统一监管规则和经营规则，进一步规范小额贷款公司贷款业务，限制其通过资产证券化融资的规模；人力资源社会保障部对年金基金投资范围作出调整，投资范围中新增AAAsf级资产支持证券等投资标的；展望方面：2021年，宏观经济仍面临一定挑战，监管将以稳增长与防风险的长期均衡作为目标，资产证券化作为具有资产出表、降低资产负债率、突破融资主体信用水平限制等特殊优势的融资工具，仍将具备广阔的市场空间。