国盛证券-金科股份-000656-业绩稳步增长符合预期，三道红线全面达标-210202

《国盛证券-金科股份-000656-业绩稳步增长符合预期，三道红线全面达标-210202（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-金科股份-000656-业绩稳步增长符合预期，三道红线全面达标-210202（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：2020年2月1日，公司公布2020年度业绩快报。

业绩稳步增长符合预期，全年营业收入同增29.56%；盈利能力稳定。

公司业绩稳步增长，初步核算2020年实现营业总收入878.1亿元，同增29.56%；营业利润123.9亿元，同增43.74%；归母净利润70.2亿元，同增23.69%；基本每股收益1.30元，同增23.81%。

报告称上述指标增加主要原因为2020年交房规模和整体销售毛利润增加。

利润率方面，2020年加权平均净资产收益率23.31%，同比微降0.32pct；营业利润率为14.1%，同比提高1.4pct；归母净利润率为8.0%，同比微降0.4pct。

公司盈利能力保持稳定。

此外，公司20年末预收款项与合同负债共计1433.8亿元，覆盖2019年营业收入2.12倍，锁定未来业绩释放，保障后续业绩增长。

三道红线指标达成，财务结构持续优化。

截至2020年12月31日，公司资产负债率为80.66%，去年同期为83.78%，同比下降3.12pct；剔除预收款后的资产负债率为68.99%，去年同期为74.80%，同比下降5.80pct；净负债率为71.84%，去年同期为122.32%，同比下降550.48pct；现金短债比为1.4，去年同期为1.1，同增26.90%。

房产融资三道红线指标均达成要求，由2019年末的橙档转为2020年末的绿档，公司降杠杆效果显著，财务结构持续优化，利好公司未来长期可持续发展。

董事会成员变动，新团队领军“5年发展战略规划”。

2020年1月30日，公司发布公告称，于1月29日召开了2021年第二次临时股东大会，选举产生第十一届董事会。

周达担任金科股份董事长，王洪飞担任副董事长。

聘任杨程钧为金科股份总裁，任期与本届董事会相同。

公司表示新一届领导团队，将成为“5年发展战略规划”新的领军人物，全面提升公司的盈利能力和经营能力投资建议：我们预测公司20/21/22年营收为878亿元/1076亿元/1303亿元，营收增速为29.6%/22.5%/21.1%，归母净利润为70亿元/85亿元/99亿元，归母净利润增速为23.7%/20.6%/17.5%。

公司业绩稳定，维持“买入”评级。

风险提示：行业调控及融资政策收紧超预期。

公司销售不及预期。