首创证券-传媒行业周报：顺周期需求旺盛，节前广告营销持续高景气-210201

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本周核心观点：随着疫苗接种人群的不断扩大，经济复苏势头显著，消费市场的活跃程度也在加强。

去年8月社会消费品零售总额首次转“正”之后，社会消费以持续温和的态势逐步回暖。

统计局数据显示，2020年四季度，社会消费品零售同比增长4.6%，比三季度加快3.7个百分点。

在2020年的低基数下，今年一季度消费数据有望实现高增长。

消费复苏也增强了广告主的信心，预计今年一季度广告市场数据将实现同比高增速，春节前后营销旺季则将实现环比增长。

其一，在疫情宅经济的催化下，教育类APP的营销战将从去年延续到一季度，同时食品快消类、电商类、社区团购广告投放需求也会在春节期间大幅提升。

其二，行业竞争下梯媒点位扩张期进入尾声，新消费、新经济广告主对梯媒维持高需求，刊挂率将获得提升，同时梯媒投放技术升级，投放效果得到提升，刊例价格具备上涨基础，行业整体收入将继续维持增长。

与此同时，新经济、新消费企业所追捧的直播电商、短视频、内容营销等新兴营销渠道也将延续疫情期间所积累的热度，在互联网营销市场份量快速提升，市场空间巨大。

2020年KOL营销规模仅占整个互联网营销市场的16.7%。

美妆国货、潮流玩具等行业保持高增长势头，其广告需求也将保持高位，对MCN机构、私域流量运营等业态持续利好。

建议关注细分龙头分众传媒、天下秀。

市场表现回顾：上周，传媒板块震荡调整。

中信传媒指数全周上涨-1.49%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第6位。

从细分行业来看，上周影视板块表现最佳，中信三级指数上涨5.71%，游戏、出版表现次之。

本周要闻：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》，提出要加强和改进反垄断与反不正当竞争执法，坚决反对垄断和不正当竞争行为。