中原期货-油脂油料日报：南美大豆上市临近，油粕价格上行乏力-210202

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宏观要闻央行公开市场周二开展800亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，净投放780亿元。

供需现状巴西大豆收割开始，收割进度明显偏慢，截止1月21日收割进度仅0.7%，远低于去年同期的4.2%。

当前油厂豆粕库存压力不大，1月份现货早早销售完毕，春节前继续大幅回落的空间也有限。

后续继续关注南美天气和巴西大豆收割情况，短期受消息面影响豆粕价格将有小幅反弹，但料难以持久。

震荡下行的格局不变。

巴西大豆临近上市，收割进度缓慢，加上巴西卡车司机突发罢工消息，推动美豆价格上行，但供应压力只会迟到不会缺席。

整体看国内油脂库存仍有继续下降态势，油厂出货无压力。

春节临近，市场备货进入尾声，价格近期迎来调整。

逻辑分析1月上旬由于疫情带来的封锁预期，造成下游心态恐慌，抢购双粕而抛弃豆油，价格上涨更多是由于市场恐慌情绪造成的。

随着疫情担忧缓解，加上南美大豆大量上市临近，价格上行告一段落。

短期仍需警惕外部事件冲击。

策略建议1、下调豆粕后期价格预期，豆粕05合约春节前后有望回落至3300-3400区间。

2、豆粕5-9反套继续持有，今日-36。