长安期货-沪锌月报：锌价或震荡偏弱，等待节后需求恢复-210131

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观点：短期锌矿供应仍偏紧，加工费难有大的回升，2月炼厂检修增多，精锌产出料有下滑，且国内累库节奏较慢，供应端仍有支撑，而LME锌库存大幅攀升后对期价有一定的压制。

春节临近，下游企业逐渐放假，订单有所走弱，而对于节后的需求普遍乐观。

宏观环境上，中国1月制造业PMI回落，新订单下滑明显，但原材料库存却在增长，企业备货较为积极；国内资金面压力料将缓解，而美元指数仍有反弹势能。

节前锌价难有大幅回升，或将震荡偏弱。