美尔雅期货-沪铜期权月报：铜价维持偏弱震荡格局，期权投资者情绪中性-210201

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标的分析：上周铜价高位震荡的格局出现松动，沪铜价格有1500元/吨左右的回调幅度，市场避险情绪的抬升，基本面给予的一定压力，铜价基本面权重定价能力上升，短期铜价的压力逐渐显现，使得铜价偏弱震荡。

往后看，年前的宏观谨慎情绪预计不会有太大的改变，风险资产价格整体或将承压，就铜来说，下方仍有多个有利因素支撑铜价，所以需要关注铜价在57000元/吨的支撑强度，预计本周铜价反弹后仍呈现偏弱震荡格局，震荡区间预计57000-58500元/吨。

期权策略：铜期权隐含波动率震荡走低，月末小幅翘尾回升，CU2103合约系列期权隐含波动率最新值20.55%，较前值22.06%小幅减小，CU2104和CU2105最新值分别为20.60%和19.32%，环比均有所减小；铜价目前存在一定压力，预计近期偏弱震荡为主，建议投资者继续卖出看涨期权，波动率策略可持续持有卖出宽跨式组合。