天风期货-生猪周报：春节前或将维持期现货劈叉走势-210129

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出栏：1月中旬春节需求启动，养殖企业出栏明显提速，截至1月28日全国平均出栏体重较1月14日下滑4%至128.09kg；进口：12月份猪肉进口量创历史新高至43.3万吨，2020年1-12月累计进口430万吨较2019年增加116%；但前期因为新冠疫情限制进口冻猪肉出库，约有40万吨滞留库中，虽然目前限制程度有所缓解，但临近春节物流约束出库速度。

投放：2021年1月份中央储备肉累计投放4次，共计11万吨；对猪肉供应紧张有一定的缓解作用。

猪肉价格连续三周小幅回落；存栏：涌益数据显示，2020年12月能繁母猪存栏首次出现小幅回落，但是小猪存栏同比依然领先中、大猪，预计节后存栏继续保持恢复。

短期核心矛盾：春节屠宰需求旺季、储备肉投放、进口冻肉出库；虽然春节前维持生猪现货价格偏弱的预期；但是期货价格或依然维持市场对远期价格相对存栏恢复预期是否被高估或低估来交易。

因此生猪期货和现货的短期走势或呈劈叉现象。

根据我们对9月和11月份的存栏预判，2109和2111合约的价格低于24元/公斤、22元/公斤的概率不大。

建议逢低偏多操作。