天风期货-沥青周报：盘面裂解价差有支撑-210202

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当前沥青现货综合利润为-344元/吨（全税，主要产品包括12%汽油、23%柴油、60%沥青），已触及历史次低点。

分油品来看，汽油裂解价差（现货对ICEBrent的1：1裂解价差）中性，柴油裂解价差历史低位，沥青裂解价差中性。

在山东炼厂挺价沥青且有主动累库行为的背景下，沥青裂解价差难以被继续压缩，因此不看空盘面沥青裂解价差，至于是否可以反向操作，需要看到山东炼厂库存下降。

重点数据：整体开工率-0.1%至48.4%，整体库存持稳。

山东开工率-6%至40%，山东库存+2%至46%且接近2015年以来最高值。

策略建议：沥青期现正套持有（买山东现货空2106）。