中邮证券-晨会纪要-210204

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就地过年利好外向型产业城市临近春节，为了防控疫情，各地纷纷出台新举措，倡导就地过年。

在此情况下，今年返乡过年的人数大幅减少。

就地过年可能有助于缓解用工荒、降低返岗和复工成本、满足节后用工需求。

就地过年利好最大的就是外向型产业多的城市，当前国外疫情严重，不少订单都流向中国，因此目前外向型城市订单很多，需要抓紧消化。

就地过年，有助于这些城市和企业加速消化订单，当前这些城市要抓住契机。

因为二季度后，随着海外疫情缓和，预计外向型订单也会减缓。

就地过年影响的主要是跨省务工群体，这些群体最为集中的城市和地区，受益也最大。

从省域来看，人口净流入最多的省份主要是广东、浙江、上海和北京等地。

从城市来看，东莞、佛山、深圳、上海、北京、广州、杭州、苏州、宁波、厦门等城市净流入占比大，这些城市将迎来利好。

以广东尤其是珠三角地区为例，由于人口净流入规模很大，往年受外来务工人员返岗开工的时间差，以及订单、消费等因素影响，因此一季度以及上半年的GDP占比往往比较小，下半年占比比较大。

因此过去深圳、广州都出现一季度乃至上半年被其他城市超越，但全年下来又反超的现象。

这其中，对“世界工厂”东莞这样以工业制造业为主的城市来说，2020年一季度受到的冲击很大，由于疫情影响，大量外省农民工返岗困难，因此出现不少订单无法完成的情况。

到3月份工人返岗后不久，又出现了出口受阻的现象。

因此，在2019年的7个万亿GDP城市后备军(泉州、东莞、济南、合肥、福州、南通和西安)中，东莞位居泉州之后，在7个城市中位居第二，在全国位居第19,2020年其他6个城市均顺利突破万亿大关，只有东莞搁浅。

从消费端来看，“春节经济”的一个重要属性为假日经济，一般来看，假日的消费表现为餐饮旅游消费高峰，而自受疫情冲击以来，我国餐饮旅游、院线电影的聚集性消费受到一定抑制。

本次春节期间的旅游人员、消费规模或弱于2020年国庆黄金周。