方正中期期货-金银日报-210203

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（震荡）金银：美国散户社区Reddit意图进军白银引爆市场，在周一夜盘强势上破30美元/盎司后，周二出现巨幅回撤一度到了26美元/盎司下方，周三日盘窄幅波动整理，黄金则延续低迷的态势，白银的图形上现在的点位很混乱，什么方向都有可能出现，黄金则注意1800-1810美元/盎司附近有强支撑，内盘大概在380-382元/克附近也有强支撑，相对而言逢低买入的性价比会更高些。

金银短线的逻辑支撑性不强，技术面仍然是最核心的应对手段。

从逻辑角度，黄金的上涨需要美债收益率的走弱，白银的上涨最好需要黄金的支持或者技术形态的持续走强。

实际上白银的基本面一直很弱，包括光伏用银需求及庞大的表观库存都不支持白银出现大涨，但白银历史以来的投机性都很强，1978-1980年白银曾出现2年上涨100倍的行情，2011年前后也曾有极为激进的大牛市，历史高点在50美元/盎司附近。

从这个角度上说，理论上白银在当下的价位翻几倍都是可能的，想象力是非常必要的。

如今正好在“美国散户”事件持续发酵的风口上，指望热钱的去向来判断行情无疑非常困难，是非常需要想象力和应变能力的品种。

当下价位不建议主动做空，因为热钱不值得信赖做多也需要谨慎，波动增大的情况下属于最适合日内做技术面的行情，当后续盘面打到很高的价格并且持续盘整上冲乏力的时候可能是较好的套保盘入场时间，但不是现在。

黄金可能会被白银的热度带起来，目前美债收益率几次冲高回落，黄金下行的压力略微减轻，但还不能说完全逆转，关注1870美元/盎司的阶段性压力。

对于Comex对于持仓保证金的提升，我们认为不足以完全打压这一轮行情的热度，或者说一次提保对热度的抬升打压有限，后续不排除出现继续强势大阳线的可能，由于昨日创下了新的高点，我们更倾向于白银会出现震荡向上的结构，但做白银不能有执念，拥抱各种可能性。

如果非要参与白银当下的行情，建议短线纯技术面做。

推荐投资者注意几个问题，第一依旧是注意10年期美债收益率的变动，第二注意非内盘交易时段的风险，内盘日内波动相对好处理跳空问题非常麻烦，灵活平仓锁仓，第三因为人民币汇率的波动同样起伏不定，主要关注现货白银（伦敦银）的技术支撑压力来做内盘。