川财证券-宏观资讯跟踪-211115

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政策发布11月15日，国家统计局公布数据，1-10月份，规模以上工业增加值同比增长10.9%，两年平均增长5.2%。

1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）445823亿元，同比增长6.1%；比2019年1-9月份增长7.8%，两年平均增长3.8%。

（国家统计局）点评：工业生产增速有所回升。

1-10月份以来，各地限产限电已有所松动，纠正了有的地方“一刀切”限产限电和“运动式”减碳，各相关部门运用市场化手段和改革措施，保证电力和煤炭供应。

分行业看，10月份超一半行业增加值保持同比增长。

分产品看，新能源汽车、集成电路、工业机器人产量同比分别增长127.9%、22.2%、10.6%，高技术产业增速持续向好，产能替代对我国经济结构转型产生影响。

固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。

在制造业的助推下，年内固定资产投资增速仍具备较强的修复动力。

一方面大宗商品价格上涨或带动相关行业资本开支意愿上升，化学原料和化学制品制造业投资同比增长17.8%。

另一方面，受疫情影响医药制造业投资同比增长13.3%。

基建方面，尽管10月地方政府专项债发行提速，但基建投资增速仍较缓慢，1-10月基础设施投资同比增长1.0%，两年平均增长0.4%，优质项目不足，以及地方政府隐性债务监管趋严可能制约了当前基建投资增长。

在房地产政策持续收紧大背景下，国内固定资产投资结构转变。

重点宏观动态1.1-9月，汽车制造业规模以上工业增加值同比增长9.4%。

汽车制造业规模以上工业企业营业收入6.17万亿元，同比增长11.3%，利润总额3799.7亿元，同比增长1.2%。

汽车类消费品零售总额3.2万亿元，同比增长15.5%，占社会消费品零售总额的10.1%。

（发改委）风险提示疫情变化货币政策变化债务风险。