安信国际-新能源行业动态分析：央行宣布推出碳减排支持工具-211116

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报告摘要上周港股反弹，香港恒生指数上涨1.84%，恒生综指上涨2.5%，恒生中国企业指数上涨3.33%。

但前期积累较大升幅的万得港股新能源概念股指数下跌2.21%，表现在十三个板块中排名倒数第一。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第四位，仅低于恒生医疗保健指数、恒生非必需性消费业指数、恒生资讯科技业指数。

央行宣布推出碳减排工具。

人民银行将通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。

碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

碳减排支持工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。

我们认为碳减排工具推出，有望降低新能源运营商特别是民营新能源运营商的财务成本，增厚企业利润，可推动运营商装机加速。

而装机加速间接利好光伏产业链及风电产业链内企业。

我们继续推荐龙源电力916.HK及中广核新能源1811.HK等优质新能源运营商。

核心观点光伏产业链：上周光伏产业链集体上扬，板块升3.5%。

重点跟踪的光伏产业链企业普遍升2~3%。

进入四季度光伏需求旺季，产业链个还价价格提升，特别是多晶硅料环节，目前由于供应紧张，年初至今价格大幅上涨，根据主要厂商的扩产计划，明年预期多晶硅料环节仍是产业链供应瓶颈。

但产业链短期仍须注意高价格对需求的抑制。

我们继续推荐多晶硅料龙头之一新特能源1799.HK。

保利协鑫3800.HK新的2万吨颗粒硅产能已经顺利投产，我们建议投资者关注。

风电产业链：上周金风科技（2208.HK）下跌3.41%。

消息面上，上周国内首个柔性直流海上风电项目首批机组正式并网发电；国家统计局公布10月风力发电量为465亿千瓦时，同比增长23.5%，累计风力发电量4515亿千瓦时，同比增长28.6%。

继续推荐国内风电整机龙头金风科技（2208.HK）。

新能源电场运营：上周港股的新能源运营商板块下跌6.3%。

其中，大唐新能源（1798.HK）上涨0.66%，华润电力（836.HK）下跌6.29%，龙源电力（916.HK）下跌8.16%，新天绿色能源（956.HK）下跌8.57%，中广核新能源（1811.HK）下跌12.67%。

上周板块前期涨幅较大的标的下挫。

消息面上利好持续，人民银行推出碳减排支持工具对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

这对于新能源运营商来说为重大利好，能有效降低运营商的融资成本。

另外“十四五”期间，南方电网电网建设将规划投资约6700亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，这将进一步为可再生能源消纳提升提供基础设施支持。

重点推荐新能源装机量庞大的龙源电力（916.HK），但应当注意前期涨幅较大风险。

电池及储能：上周，板块整体上涨3%，亿纬锂能（300014.SZ）上涨15.9%，欣旺达（300207.SZ）上涨12.7%，国轩高科（002074.SZ）上涨9.04%，宁德时代（300750.SZ）上涨1.09%，赣峰锂业（1772.HK）下跌5.08%。

11月头部电池企业上调排产计划，关注4680电池的量产机会，亿纬锂能公告拟在荆门高新区投建20GWh乘用车用大圆柱电池生产线，建议投资者关注相关投资机会。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；向新能源运营商转型的华润电力836.HK、新能源电场运营商龙源电力916.HK、中广核新能源1811.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。