德邦证券-机械设备行业工业数据点评：10月工业增加值同比+3.5%，装备制造业呈结构性高景气-211116

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投资要点：事件：11月15日，国家统计局公布10月经济数据。

10月份，我国规模以上工业增加值同比实际增加3.5%，环比+0.4pp，国家能源保供稳价等政策取得一定成效。

半数行业和产品增速回升，我国经济韧性较强。

10月，我国工业增加值同比增速系年内首次回升，分别来看：采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业得益于能源保供政策发力、优质煤炭产能加速释放，增加值同比分别+6.0%、11.1%，环比分别+2.8pp、+1.4pp，是10月工业增加值同比增速回升的主要驱动力；制造业同比+2.5%，环比+0.1pp，较为稳健。

从具体细分行业和产品来看，半数行业和产品增速回升：41个工业大类行业中，22个行业增速较上月回升，数量较上月增加10个；612种工业主要产品中，295种产品产量增速较上月回升，数量较上月增加114种。

但从部分基础工业品及较高端装备来看，钢材、水泥、金属切削机床、工业机器人10月产量同比增速分别为-14.9%、-17.1%、+4.8%、+10.6%，环比分别-0.1pp、-4.1pp、+2.7pp、-8.9pp，景气度回升的趋势有待传导和验证。

装备制造业呈结构性高景气，建议持续关注行业景气周期。

10月份，规模以上高技术和装备制造业增加值分别同比+14.7%、+4.7%，环比分别+0.7pp、+0.4pp，分别拉动工业增长2.2、1.6个百分点，对工业增长的带动作用持续增强。

细拆来看，装备制造业包括，金属制品业，通用设备制造业，专用设备制造业，汽车制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业共8个大类行业，其中：计算机、通信和其他电子设备制造业10月增加值同比增速为14.0%，环比+4.5pp，景气度回升速度较快，而通用设备、专用设备、电气机械及器材制造业等大类同比增速环比9月略有下滑，装备制造业的高景气在不同大类间具有一定差异性。

我们建议关注制造业库存、产能利用率、产销率等数据，建议关注细分赛道投资机会。

看好基础工业转型升级、新兴制造业蓬勃发展，利好变频、伺服等核心部件。

一方面，我国基础工业新建产能有望向低碳环保、自动化水平更高的方向发展，利好变频器等调速节能的产品；另一方面，锂电设备、光伏设备、电子设备等新兴制造业有望在下游较高景气度的带动下继续向好发展，利好伺服等运动控制类产品。

在国产替代的助力下，国内企业有望加速渗透。

其中，【汇川技术】为我国工控龙头，其变频、伺服产品力获不断验证，PLC有望复制变频专机的形式持续突破，公司龙头地位将不断巩固。

另外，建议关注【锐科激光】【柏楚电子】【埃斯顿】【伟创电气】【雷赛智能】等业内优质企业。

风险提示：宏观经济增速放缓，原材料缺货影响超预期，制造业转型速度不及预期。