开源证券-麦迪科技-603990-公司信息更新报告：拟持续收购辅助生殖医院，加速推进全国布局-210205

《开源证券-麦迪科技-603990-公司信息更新报告：拟持续收购辅助生殖医院，加速推进全国布局-210205（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-麦迪科技-603990-公司信息更新报告：拟持续收购辅助生殖医院，加速推进全国布局-210205（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

拟持续收购辅助生殖医院，全国布局战略持续深化公司拟以自有资金11,123万元人民币收购海口玛丽医院剩余49%的股权，拟以不超过人民币11,200万元收购吉林立创不超过70%的股权，拟以不超过人民币7,320万元收购海口博大共不超过30%的股权。

至此，公司已收购+拟收购6家辅助生殖医院，形成一南两北布局，未来将继续深化形成全国性布局。

公司为医疗信息化细分领域龙头，转型布局辅助生殖服务市场，利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能；维持盈利预测不变，预计2020-2022年归母净利润分别为0.53亿、1.28亿、1.91亿，对应EPS分别为0.32/0.77/1.16元/股，当前股价对应P/E分别为105.7/44.2/29.5倍，维持“买入”评级。

辅助生殖布局延伸至中南地区，拟收购医院在当地具备牌照稀缺性本次拟收购事项，有利于公司拓宽医疗服务行业市场，延伸公司医疗服务产业链布局至中南地区，并巩固东北地区业务布局，更好地发挥产业协同效应，增强公司可持续发展能力，有利于提高公司的竞争力和盈利能力。

本次拟收购的吉林立创持有吉林北华附属生殖医学中心有限公司100%的股权，拟收购的海口博大持有延边延医生殖医学中心有限公司90%的股权和驻马店市辅助生殖医学中心有限公司100%的股权，这3家医院均为当地（吉林市、延边朝鲜族自治州、驻马店市）唯一具有辅助生殖医疗资质的生殖中心，具备稀缺性。

海口玛丽医院盈利能力不断增强，有望持续增厚公司整体业绩根据海口玛丽医院2020年审计报告，医院2020年营业收入为3843万元，同比增长13.11%，净利润为1341万元，同比增长126.89%，净利率从2019年的17.4%提升至2020年的34.9%，盈利能力大幅提升。

根据之前公司披露数据及我们的推算，玛丽医院2020H1净利润为510万元，2020Q3净利润约为400万元，2020Q4净利润约为431万元，呈现季度持续上升的趋势。

由于公司截至2020年底持有玛丽医院51%股权，预计增厚公司2020年利润684万元。

风险提示：辅助生殖医院整合不及预期，互联网医疗技术应用不及预期。