华创证券-资管行业系列跟踪报告（2021年第一期）：资管行业系列报告之海外基金业发展回顾，受益全球市场景气，基金业蓬勃发展-210206

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股票和债市的发展使得投资人预期回报较好，过去几年美国基金业得到蓬勃发展。

截至2020年9月末，美国封闭式基金资产规模为2624亿美元，较2018年末增加了5%。

截至2020年末，美国开放式基金资产规模为29.2万亿美元，同比增长了14%。

其中，美国共同基金资产规模达23.9万亿美元，同比增长了12%；美国ETF基金资产规模达5.3万亿美元，同比增长了23%。

美国单位投资信托存款总计40亿美元，同比增加了5%。

截至2020年9月，美国养老金资产规模高达33万亿美元，创历史新高，较2018年末增长了19%2019年全球基金规模和基金销售净额均实现双位数增长。

因受到2019年全球股票市场的拉动，全球基金资产规模在不同地区都有不同程度的上升。

2019年美国和欧洲的市场规模维持位居全球前两名，其中，美国同比增速稳居第一，其他地区均实现10%以上的增长。

另外，由于美国和欧洲市场各自拥有完善健全的监管体系，从而进一步促进了资管行业的发展。

虽然亚太地区的基金规模占比仅占13%，但2019年的同比增速与欧洲几乎一致（+14%），所以亚太地区是最具发展潜力的。

2019年全球开放式长短期基金销售净额同比大幅上涨。

其中，开放式基金的销售净额同比+50%；货币市场型基金销售净额同比+794%。

共同基金占美国基金业总规模的90%以上。

近几十年以来，美国资管行业实现强劲增长的原因包括：资产增值、家庭财富增加、美国人口老龄化和养老金体系的演变。

美国注册投资公司的类型以共同基金为主，其次是UITs、ETFs和封闭型基金。

虽然共同基金数量同比下降，但资产规模仍位居世界首位。

此外，ETFs数量是唯一保持连续增长的基金类型，且其资产规模也同样位居全球第一。

另外，自2009年至2019年，封闭型基金与UITs的发展趋势相似，基金数量均缓慢下行，净资产规模均在2014年有峰值，随后在2018年有低谷，而2019年有小幅的回升。

基金管理机构以独立基金顾问为主。

美国注册投资公司中，仅ETFs类型公司数量逐年增加，2019年同比增加了5.7%。

虽然，美国基金行业以共同基金为主，但ETFs为美国基金行业未来的发展趋势。

截至2019年末，美国市场上以独立基金顾问为主，占市场81%。

其他管理机构包括保险公司、银行和储蓄机构以及证券及经纪公司。

美国养老金资产规模创历史新高。

在不考虑2018年养老资产有小幅回落的情况下，美国养老金资产规模逐年递增，屡创新高。

截至2020年9月末，美国退休养老资产高达33万亿美元，较2018年末上升了19%。

其中，个人退休账户及雇主发起的DC计划为主要构成部分，一直维持占养老金资产规模的50%及以上。

美国资产管理公司管理规模引领全球。

截至2020年12月31日，全球资产管理公司管理规模Top20中，70%的资管公司为美国企业，占2019年末全球500强资管公司管理规模的34%。

截至2019年底，贝莱德集团、先锋领航集团和道富公司继续蝉联前三名，资产管理总额分别是7.4万亿美元、6.2万亿美元和3.1万亿美元。

风险提示：全球经济增速不及预期，全球资本市场波动的不确定性，利率风险，未来数字化发展运用的不确定性，以及行业头部效应愈加明显。