开源证券-化工行业周报：磷肥价格强势运行，节前各化纤品种库存涨跌互现-210207

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本周行业观点：磷肥价格强势运行，化纤、氮肥、MDI等子行业景气高位节前备货行情高涨及成本支撑下，磷肥行业景气上行。

磷酸一铵方面，多数复合肥企业春节期间仍维持生产，故将节后原材料采购时间节点提前，加剧一铵市场的供应紧张格局。

截至2月5日，一铵行业库存仅为11.73万吨，处于历史绝对低位。

受一铵行情高涨影响，本周（2021年2月1日-5日）国内一铵价格报价混乱。

华中、西南等部分企业实施封盘、控制接单等措施，小企业报价大幅提高。

目前根据百川盈孚数据，华中地区参考价为2,100-2,200元/吨，成交在2,100-2,150元/吨。

我们坚定看好节后一铵市场将延续高景气行情，价格将继续上行。

节前织造业开机率下降至15%，各化纤品种涨跌互现。

涤纶：本周各涤纶品种库存天数下降，价格小幅上涨。

根据Wind数据，2月4日涤纶长丝POY库存天数为8.0天，较1月28日下降0.3天；粘胶短纤：本周粘短企业报盘坚挺，节前下游成交清淡。

根据百川盈孚数据，截至2021年2月5日，粘胶短纤库存约6.43万吨，较1月29日大幅小幅上涨1.44%，库存处于历史低位；氨纶：本周氨纶库存为2.60万吨，较1月29日小幅上涨2.35%，但库存仍位于两年以来的历史低位。

随着全球流动性宽松，国际宏观形势逐渐企稳，2020年承压的纺服需求将继续释放，海外供需错配有望延续，我们看好2021年上半年化纤产业链有望维持高景气。

我们建议密切关注春节前后各化纤品种价格、库存以及订单情况的变化情况。

受益标的：华峰化学、恒力石化、新凤鸣、荣盛石化、三友化工。

根据国家统计局数据，2021年1月中国制造业PMI为为51.3%，尽管较12月份回落0.6%，但是仍是连续11个月位于临界点之上，表明制造业仍保持扩张趋势。

我们建议继续关注聚氨酯、煤化工、大炼化、化纤（涤纶、氨纶、粘胶）、氟化工、农药、维生素行业等的化工子龙头。

受益标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、新和成、荣盛石化；【化纤组合】华峰化学、三友化工、新凤鸣；【子行业龙头】金石资源、云图控股、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工、滨化股份。

巴斯夫自2月15日将上调MDI价格。

据天天化工网消息，自2月15日或合同允许时间起，巴斯夫将对所有Lupranate牌号的聚合MDI及其混合物产品涨价，涨幅为0.20美元/磅，并将对所有Lupranate牌号的纯MDI及其混合物产品涨价，涨幅为0.10美元/磅。

春节后，MDI或将迎来“金三银四”行情，万华化学作为全球巨头预计将充分受益。

受益标的：万华化学。

本周行业要闻：【氟制冷剂行业】美国颁布《新冠纾困法案》下的氢氟碳化物（HFCs）削减法案；【聚氨酯行业】万华化学顺利通过IATF16949:2016质量管理体系认证，有利于公司开拓汽车相关领域市场。

受益标的：万华化学。

风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。