国金证券-非金属类建材行业周报：玻纤再度涨价，坚定推荐行业龙头-210207

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行业观点水泥行业：本周全国水泥价格指数150.01点，环比下跌0.6%。

分区域（PO42.5）水泥价格：华北地区404.6元/吨，环比下跌16.2元；华东地区533.29元/吨，环比下跌4元；西南地区371.00元/吨，环比持平；东北地区416.67元/吨，环比持平；中南地区516.17元/吨，环比下跌2元；西北地区441元/吨，环比持平。

全国水泥企业出货率17.23%，环比下跌15.34个百分点；全国水泥企业库容比55.63%，环比上涨1.94个百分点。

临近春节，下游施工基本停滞，水泥企业出货率大幅下滑。

玻璃行业：本周全国玻璃期货价格1824元/吨，环比上涨2.24%；玻璃现货价格99.52元/重箱，环比下跌0.45%。

分区域现货价格：北京98.62元/重箱，环比持平；上海106元/重箱，环比下跌0.17元；广州113.93元/重箱，环比下跌1.47元。

截至2021年2月4日，全国浮法玻璃生产线299条、在产253条，点火复产1条、冷修1条，日熔量166,725吨，环比减少100吨。

重点监测省份企业库存2788万重箱，环比增加317万重箱，增幅12.83%。

浮法玻璃市场整体库存增速放缓，主要由于下游刚需虽已结束，但由于各区域优惠政策基本到位，在一定程度上刺激客户备货。

根据卓创资讯统计，浮法玻璃行业平均利润680.17元/吨，环比减少12.47元/吨。

玻纤行业：本周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格5,750元/吨，环比上涨1.77%；喷射合股纱2400tex价格6,800元/吨，环比上涨0.74%；工程塑料合股纱2000/2200tex价格6,350元/吨，环比上涨3.25%。

泰山玻纤电子纱（G75）价格12,800元/吨，环比上涨16.36%。

玻纤供需偏紧状况继续，各品种玻纤价格均有上调，电子纱已连续两个月大幅调价。

成本端：本周动力煤价格609.4元/吨，环比下跌3.61%，持续减轻水泥成本压力；全国重质纯碱价格1507元/吨，环比上涨2.45%，增加玻璃生产成本；沥青价格2866元/吨，环比上涨4.75%，防水企业实际成本有所增加；PVC价格7625元/吨，环比上涨2.62%，使得管材和PVC地板成本增加。

要闻速递2020年1月，市场监管总局对中国建筑玻璃与工业玻璃协会涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议行为立案调查。

2月5日，玻璃协会发表声明：将积极配合相关调查，并撤回任何有关限产、减产、提前冷修、保窑的倡议，今后不再参与和组织会员企业开展任何违反《反垄断法》的相关活动。

我们认为，玻璃协会此前有关倡议是在行业景气度较低背景下，为了防止行业生态进一步恶化而发出的。

未来玻璃价格走势主要由市场供需决定，在当前供需偏紧的态势下，玻璃价格将重回升势，反垄断调查对市场情绪影响将消除。

投资建议玻纤行业供需格局持续向好，价格继续上涨，推荐中国巨石；PVC地板海外渗透持续提升，短期利空因素被市场消化，推荐海象新材；行业集中度提升，多品类扩张打开长期成长空间，推荐东方雨虹、科顺股份；房地产竣工修复逻辑兑现，现金流更优的C端建材业绩拐点已至，推荐北新建材。

风险提示基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。