中泰证券-煤炭开采行业周报：库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭价格预计高位持稳-210207

《中泰证券-煤炭开采行业周报：库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭价格预计高位持稳-210207（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-煤炭开采行业周报：库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭价格预计高位持稳-210207（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格707.5元/吨，周环比下降110元/吨，秦皇岛港煤炭库存略有增加，但依旧在500万吨低位附近徘徊。

供需方面，临近春节“三西”地区煤矿开工率略有下降，全国范围内天气转暖，电厂日耗高位回落，并且因为春节将至，部分工厂停工停产，工业用电减少，采购节奏放缓。

需求有所回落，叠加长协煤和进口煤的预期保障，贸易商降价出货意愿增强，港口煤价继续回落。

短期来看，港口、电厂库存整体低位，春节期间供需两弱，二月份神华年度长协为614元/吨，港口动力煤价格预计仍有一定回落空间，但已经过了下跌最快的时期。

炼焦煤：国内炼焦煤价格稳定，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）保持在1690元/吨不变。

需求端，下游焦化企业临近春节多已补货至合理水平，继续采购意愿不强。

考虑炼焦煤供应端形成约束，叠加下游焦炭行业景气度偏高，炼焦煤市场平稳偏强，尤其是主焦煤等国内更稀缺的煤种。

焦炭：焦炭第十五轮涨价落实，截至2月5日，唐山地区二级冶金焦价格为2800元/吨，周环比不变。

自上年度8月份以来累计上涨1000元/吨。

根据Mysteel样本统计，截至2月4日，全国平均吨焦盈利1002元/吨，周环比上涨18元/吨，达到近年来新高。

本周焦化厂开工率基本不变，大产能企业仍旧保持较高的开工率。

下游钢厂亏损叠加过节检修，全国高炉开工率下降，钢厂焦炭库存上升，供需偏紧的情况有一定缓和。

由于落后产能淘汰带来的供应缺口，在短时间内很难发生转变，整体基本面偏紧，价格高位震荡。

重点推荐：焦炭股建议关注：1、金能科技（盈利能力强的焦炭公司，青岛PDH新项目将成公司增长引擎）；2、开滦股份（低估值的煤焦一体化龙头）；3、中国旭阳集团（焦炭行业龙头，市占率持续提升）。

焦煤股建议关注：4、淮北矿业（低估值区域性焦煤龙头，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进）；5、西山煤电（炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的）；6、盘江股份（持续高分红，具有成长性的西南冶金煤龙头）；7、平煤股份（高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大）。

动力煤股建议关注：8、陕西煤业（资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红）；9、中国神华（煤企巨无霸，业绩稳定高分红）；10、露天煤业（蒙东地区褐煤龙头，煤炭稳健电解铝有弹性）。

动力煤：港口煤价下跌，港口库存增加。

（1）截至2月5日，秦港山西产5500大卡动力煤价格707.5元/吨，周环比下降110元/吨。

（2）截至2月5日，纽卡斯尔动力煤价为85.70美元/吨，周环比下跌4.9%。

（3）截至2月5日，秦皇岛港铁路调入量为62.4万吨，周环比上升2.8万吨。

（4）截至2月5日，秦皇岛港库存506.0吨，周环比上升4万吨；广州港库存303.9吨，周环比上升12.2万吨。

焦煤：国内焦煤价格不变，下游库存上升。

（1）截至2月5日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1690元/吨，周环比不变。

（2）截至2月4日，峰景矿硬焦煤价格168.50美元/吨,周环比下跌3.3%。

（3）截止2月5日，国内独立焦化厂（100家）炼焦煤总库存1087.76万吨，周环比上升27.13万吨。

焦炭：价格高位稳定，行业开工率下降。

（1）截至2月5日，唐山地区二级冶金焦价格为2800元/吨，周环比不变。

（2）截至2月5日，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率78.07%，周环比下降0.02个百分点。

(3)截至2月5日，全国高炉开工率65.61%，周环比下降0.83个百分点.（4）截至2月5日，三类焦化企业（产能<100万吨；产能100-200万吨；产能>200万吨）焦炭总库存22.30万吨，周环比上升0.35万吨。

行业要闻回顾：（1）1月国家铁路电煤完成运量1.2亿吨增长23%。

（2）进口零突破！16万吨南非煤炭运抵广西。

（3）焦炭真实需求稳步回落。

（4）中电联：2021年全社会用电量增长6%-7%。

风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；可再生能源替代等；煤炭进口影响风险。