国开证券-医药行业点评报告：药品集采常态化制度化开展意见发布-210201

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1月28日，国务院办公厅印发了《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》。

1月29日，国务院新闻办公室召开了围绕该意见发布的例行吹风会。

药品集采品种范围明确。

意见指出，集采的重点是将基本医保药品目录内用量大、采购金额高的药品纳入采购范围，逐步覆盖国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品，做到应采尽采。

完善竞争规则，促进竞争。

对一致性评价尚未覆盖的药品品种，要明确采购质量要求，同通用名药品分组原则上不超过2个。

将临床功效类似的同通用名药品同一给药途径的不同剂型、规格、包装及其采购量合并，促进竞争。

探索对适应症或功能主治相似的不同通用名药品合并开展集中带量采购。

生物类似药、中成药大品种将纳入集采。

生物类似药集采已经有部分地区进行了探索，未来全面纳入集采较为确定，并包括一些中成药的大品种。

但考虑到品种的特殊性，相关规则将更为优化，更有针对性，质量更符合药品本身的属性。

高值耗材集采将持续推进甚至适当加快。

基于在国家冠脉支架集采的成功经验，后续将依然会选择成熟、有竞争性和有质量管控的产品，采取一品一策的方式，优化竞选规则，集采将持续推进甚至适当加快。

投资建议：意见中提出，探索对适应症或功能主治相似的不同通用名药品合并开展集中带量采购，由于规则尚待完善，我们认为可能距最终落地还有较长时间，但代表了未来可能的方向。

在医保基金倾斜的背景下，临床价值高并具备较强药物经济性的品种受益。

整体而言，行业向创新转型趋势明确，行业关注的重点仍应聚焦到创新主线上来，建议关注以恒瑞医药为代表的创新平台型公司及相关的CXO产业链。

风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险。