天风证券-汽车行业周报：再投290亿元扩建产能，宁德时代加速布局未来-210207

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投资要点本周重要新闻：（一）再投290亿元扩建产能，宁德时代加速布局未来。

2月2日晚，宁德时代发布投资扩建产能公告，公司拟在四川宜宾、广东肇庆及宁德霞浦投资不超过人民币290亿元，用于新/扩建锂电池产能。

本次投资合计规划产能或将超过80GWh。

首期规划建设设计产能25GWh，投资120亿元，构建包含动力电池电芯、锂电材料、储能应用、电池回收、新能源汽车、驱动电机及电控等领域的新能源产业链，并在产业前沿领域全面开展合作。

（二）年产量新高，丰田预计2021年生产920万辆汽车。

据日本经济新闻报道，丰田汽车计划2021年在全球生产920万辆汽车，同比上涨17%，较2019年的疫情前产量水平增加2%，同时，这也是该公司有史以来年产量最多的一年。

公司计划扩大畅销车型销量，如紧凑型SUVRAV4荣放和中型跨界车SUVHarrier。

（三）恒驰汽车启动冬季测试，自研电池将于下半年量产。

2月3日，恒驰官方表示，目前已在内蒙古牙克石中汽研测试基地正式启动恒驰汽车冬季续航测试，同时自主研发的动力电池计划在今年下半年量产。

此次测试共有10辆恒驰汽车进行为期三周的测试，项目包括整车动力性能冬季标定、三电性能冬季测试、电池热管理系统冬季标定、车身稳定控制系统冬季标定、底盘冬季测试、整车环境适应性及可靠性测试和电子电器冬季测试等。

本周市场回顾：本周汽车板块下跌0.85%，沪深300上涨2.46%，汽车板块低于大盘3.31PCT。

其中，商用载货车上涨11.96%，汽车零部件上涨0.13%，汽车整车下跌0.50%，乘用车下跌0.85%，汽车服务下跌3.85%，商用载货车下跌8.76%。

汽车板块中表现较好公司有福田汽车（+32.17%），科博达（+16.88%），金鸿顺（+13.24%）、苏奥传感（+10.64%）、华达科技（+9.45%）；表现较差公司有小康股份（-27.65%）、ST猛狮（-22.78%）、亚星客车（-21.02%）、鹏翎股份（-19.77%）、天成自控（-19.41%）。

本周投资建议：我们认为汽车行业此轮强Beta周期将在2021年延续，增速高点或出现在1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块跨年机遇，以及电动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度变革。

根据“天风汽车投资时钟”，此前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点。

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。

2、零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长主线：推荐特斯拉产业链标的【岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子】；华为智能汽车产业链推荐【富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。