天风证券-稀有金属行业：小金属，需求旺盛，锂钴价格全线上涨-210207

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碳酸锂持续上行，锂盐企业利润快速恢复春节临近，安泰科报道，各锂盐厂都有检修计划，加上青海主要盐湖厂家冬季减产，产量明显下滑，同时海外锂盐由于物流受阻、集装箱短缺和主要锂出口国的新冠疫情相关限制趋严，现货供应持续紧张。

反之，下游材料厂开工情况有所回暖，加上春节假期前的备货需求明显，锂盐价格持续上行。

锂盐上市公司利润或将快速恢复。

钴价全线上涨由于国内新冠疫情并未完全控制，全国多地倡议就地过年，很多企业连续生产，然而春节期间物流停滞，加之下游需求相对强劲，导致节前备货需求旺盛。

反之原料端，上游企业担心海外原料因疫情无法如期到港交货，钴盐企业惜售明显，叠加贸易商囤货以及机构投资需求，钴盐价格全线上涨。

华友钴业、寒锐钴业已发布2020年业绩快报，业绩超市场预期，在当前铜、钴价格持续上涨下，21年业绩有望继续上行。

需求旺盛，供给管理规范，稀土价格全线上涨2020年7月1日新版的空调能效标准（GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》）正式实施，所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频产品都将面临淘汰。

为了达到能耗标准，一些空调或将由铁氧体电机更换为稀土永磁电机，按照20年2.1亿台空调产量，假设50%电机需要更换，或将新增1亿台稀土永磁电机需求，从而拉动对镨钕的需求。

工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。

条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。

建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。