西部证券-化工行业周报：期待节后化纤行情+油价上行带来的煤化工投资机会-210207

《西部证券-化工行业周报：期待节后化纤行情+油价上行带来的煤化工投资机会-210207（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-化工行业周报：期待节后化纤行情+油价上行带来的煤化工投资机会-210207（30页）.pdf（30页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1.期待节后化纤行业行情。

本周涤纶长丝有所回调，POY平均库存为3天，相比上周不变。

截至2021年2月6日，POY价格6168元/吨，环比上周上涨（+294元/吨），POY生产利润578元/吨，环比上周扩大（+45元/吨）。

氨纶库存26011吨，环比上周上升（+597吨），绝对库存仍在低位；氨纶40D参考均价为44500元/吨，环比上周上涨（+1643元/吨）；氨纶价差为22112元/吨，相比上周扩大（+302元/吨）。

粘胶短纤库存6.43万吨，环比上周上升（+0.09万吨），库存仍在低位，价格继续走高，本周粘胶短纤均价13750元/吨，环比上涨（+393元/吨），价差7403元/吨，环比上周扩大（+403元/吨）。

我们看好节后化纤旺季来临的盈利上行空间，建议关注国内化纤龙头桐昆股份、新凤鸣、华峰化学、三友化工。

2.原油价格继续上行，建议关注大炼化和煤化工企业。

根据OPEC协议，沙特计划在2-3月额外减产100万桶/日，大多数产油国产量将保持不变，以抑制库存。

需求端，美国参议院通过1.9万亿刺激计划，全球疫苗接种人数超过统计感染人数，利好未来原油需求。

根据本周EIA公布数据，美国商业原油库存降低约100万桶，汽油库存上升约447万桶，当前成品油消费仍然较为低迷，但在宏观预期提振下原油仍然不断上涨。

截至2021年2月6日，Brent原油期货57.3美元/桶，环比上周上涨（+1.9美元/桶）。

成品油的低迷有利于炼油利润向化工端转移，不利于传统炼厂，民营大炼化由于产品结构更倾向化工品从而拥有比较优势，在本轮炼油行业洗牌中占据有利身位。

同时我们也建议关注原油价格上行背景下煤化工企业相对竞争优势的提升。

建议关注：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、宝丰能源、鲁西化工。

3.双反靴子落地，轮胎也有春季躁动。

北京时间12月31日，美国对东南亚半钢胎反倾销初裁结果出炉。

结果大幅好于预期，股价压制因素消除，有望迎来春季躁动。

我们的观点在于，对于2021年Q1和Q2，更大的边际将会出现在开工率带来的规模效应。

考虑到新零售带来的需求高速增长，2021Q1玲珑有望出现接近500万条以上的销售增量，赛轮有望出现400万条以上的销售增量，两者均有望在2021Q1实现同比高增长。

建议关注积极布局应对双反的中国轮胎龙头。

建议关注：玲珑轮胎（601966.SH）、赛轮轮胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、贵州轮胎（000589.SZ）、三角轮胎（601163.SH）。

风险提示：安全事故影响正常开工；技术路线快速迭代；环保政策变化。