中原期货-尿素月报：出口需求受限，政策端持续调控，成本支撑减弱，期货价格连续下行-211101

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本期看点国庆假期之后在国际价格上涨以及现货成本支撑下，盘面价格继续上探至最高3357元/吨，随后海关出台政策在10月15日起限制化肥出口，盘面迎来首个跌停板，且在下一个交易日也出现大幅回落。

但在煤炭成本的强力支撑下盘面价格继续低位拉涨。

10月19日发改委煤炭调控政策发布，此轮调控力度空前，且持续时间长，就此黑色板块以及煤化工板块在看空情绪带动下跌势难止。

尿素现货价格在月底之前相对较为坚挺，成本问题导致山西、河南部分装置停车检修，西南也有个别装置降负荷，日产量下降明显。

下游需求清淡，对现货价格有预期，煤炭现货价格下跌之后，尿素现货价格也开始从高位回落。

后期展望现货市场呈现出供需双弱的局面，下游市场的采购积极性相对较差，成交量缩减对现货价格的支撑强度也在转弱，特别是月底煤炭成交价下降，成本降低导致出厂价格回落。

上游受制于成本压力，下游对价格又存有预期，市场僵持氛围升高。

目前煤炭价格尚未稳定，尿素企业采购压力仍在，11月若再叠加供暖用气用电增加、能耗双控、环保等因素影响，日产量难有大幅提升。

商储作为后期主要需求，在现阶段采购或放缓，等待价格筑底之后需求的启动。

如果成本端问题得到缓解，则尿素价格或将在新的估值附近运行，供应端仍是四季度向上驱动的一个重要因素，后期仍需关注化肥保价稳供的政策的执行情况。

策略建议暂时建议观望为主，后期或维持低位区间震荡。