国海证券-食品行业周报：关注就地过年对速冻食品和休闲零食的需求增长-210207

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投资要点：本周行业观点：关注就地过年对速冻食品和休闲零食的需求增长关注就地过年对速冻食品和休闲零食的需求增长。

就地过年使得消费者居家增多，一定程度上增加对休闲零食和速冻食品的需求；而返乡减少将促进城市消费，由此将利于品牌休闲零食、速冻食品的销量增长。

此外，对于年轻的异地工作人员来说，大多厨艺有限及追求方便，就地过年将促使其对市场上半成品菜的需求增加。

调味品和米面粮油是日常刚需产品，在家庭端消费增多的情况下，其产品结构有望进一步优化。

乳业板块虽然一定程度上受疫情影响，送礼需求减弱，但是疫情下消费者健康意识的提高将促进乳业的销量增长和结构优化，且部分进口产品外包装陆续新冠阳性的情况下，国产乳业对进口乳品也将形成一定替代。

由此，我们建议关注速冻食品、休闲零食、调味品、米面粮油及乳业板块。

建议关注安井食品，三全食品，甘源食品，盐津铺子，洽洽食品，天味食品，千禾味业，金龙鱼，克明面业，伊利股份等标的。

长期来看，看好餐饮企业对成本降低和效率提升诉求，以及C端消费者对便捷性需求增加下食品工业化的长期发展空间。

预制菜通过产品标准化降低损耗、减少厨师和切菜小工、节约厨房操作空间等以实现成本控制和降低；而通过预制菜加快出锅速度（提高翻台率），小批量采购提高产品周转率，从而提升运营效率；并且能够研发增补品类以丰富餐饮菜品、提高上菜速度减少客户等待时间等来增强消费粘性，避免顾客流失。

而经济发展和互联网的渗透使得我国居民生活节奏加快，对食品工业化的半成品需求增强。

我们看好预制菜在餐饮端和零售端的渗透率提高，屠宰肉制品企业具有预制菜的原料和渠道等供应链优势，我们看好布局预制菜业务带来第二增长曲线的屠宰肉制品企业。

因此，我们重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。

现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐甘源食品、安井食品、龙大肉食。

同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾：食品饮料板块指上涨5.98%，跑赢上证综指5.60个百分点，跑赢沪深300指数3.53个百分点，板块日均成交额603.75亿元。

食品饮料板块市盈率（TTM）为58.09，同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.00和16.58。

行业重点数据：乳品行业，2021年1月27日数据，主产区生鲜乳价格为4.27元/公斤，同比增长10.30%；肉制品行业，2020年12月，能繁母猪存栏量为4161万头，同比上升103.47%；仔猪、生猪、猪肉价格环比下降，2021年2月5日的最新价格分别为103.74元/千克、32.53元/千克、49.78元/千克，同比变化-0.99%、-12.55%、-1.35%，环比变化0.93%、-6.09%、-3.51%；2月5日猪粮比价为11.06，环比变化-7.37%。

风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷。