平安证券-生物医药行业周报：第四批集采正式开标，拟中选药品平均降幅52%符合预期-210207

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行业观点：第四批集采正式开标，拟中选药品平均降幅52%符合预期。

第四批集采于2021年2月3日正式开标，本次集采共纳入45个品种，全部采购成功，拟中选药品平均降幅52%，最高降幅96%。

根据米内网数据，45个通用名品种2019年公立医疗机构终端销售额约550亿元，集采后1年可节省费用约124亿元。

第四批集采共有152家企业参加，产生拟中选企业118家，拟中选品种159个，拟中选企业占比71%，高于前三批。

我们认为可能与入围企业最多增加到10家有关，体现了对供应保障能力的要求。

本次集采中扬子江、齐鲁制药、石药集团、中国生物制药、复星医药中标个数都在6个及以上，预计第四批集采结果将于2021年5月左右落地。

第四批集采共涉及8个注射剂品种，占采购药品总额31%，平均降价75%，预计未来集采将覆盖更多注射剂品种。

2021年1月28日，《国务院办公厅关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》发布，官宣药品集采常态化制度化安排，未来将逐步覆盖国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品，包括中成药和生物类似药等。

投资策略：控费仍为医药政策主旋律，中长期建议关注创新型企业、消费型医疗领域、特色原料药企业及特色细分领域。

2018-2020年，行业政策方向已经明晰，我们预计2021年仍然处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：创新产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗；主线二：消费型医疗产业链，重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、正海生物；主线三：特色原料药，重点关注：司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等；主线四：特色细分领域，如核医学和互联网医疗行业，重点关注：东诚药业、阿里健康、京东健康。

行业要闻荟萃：1）东诚药业关于与APRINOIATherapeuticsInc.达成投资及合作协议；2）恒瑞医药SHR0302的II期临床达到研究终点；3）乐普医疗人工智能“多道心电图机”获得NMPA注册批准；4）海思科治疗HIV-1感染药物恩曲他滨替诺福韦片获批上市。

行情回顾：上周A股医药板块上涨3.75%，同期沪深300指数上涨2.46%，医药行业在28个行业中排名第5位。

上周H股医药板块上涨6.72%，同期恒生综指上涨4.28%，医药行业在11个行业中排名第2位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。