天风期货-聚酯周报：PTA&MEG，弱驱动下，关注原料变化-211116

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PTA：PX+PTA低估值，边际上PX检修增多加工费有修复预期，PTA仍维持基本面累库预期，短期绝对价格跟随原油驱动不足，区间震荡格局。

供需面来看，供应端装置变动不大，冬季PTA装置检修不多，需求端聚酯回升幅度有限，PTA存累库预期。

平衡表来看，基本面缺乏驱动，PTA加工费预计维持低位。

估值上，PX加工费压缩至140左右，PTA加工费450附近，PX+PTA估值处于偏低。

短期来看，加工费压缩空间不大，反弹缺乏驱动，绝对价格波动关注原油。

累库预期下，逢高做空加工费。

风险提示：原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。