天风期货-站在减产故事的尽头-211116

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上周电解铝价格在19000-19500元/吨之间震荡运行，负反馈向上游传导，挤压成本端利润。

电解铝全行业现金利润小幅回暖到1200元/吨附近，自发减产行为并没有进一步扩大，之前传出的山西某铝厂减产40%、河南某铝厂全停的消息均没有得到执行，贵州全停的消息也没有坐实，最终减产10-30%不等。

临近冬奥会，蒙西再传减产消息。

减产的逻辑在四季度初已经炒作到极致，使用自备电的铝企实际减产力度或不及预期。

2022年的分歧点在于铝厂究竟能不能复产和投产，以及用什么样的速度恢复？。