中原期货-尿素月报：9月供应减量明显，国际价格走高集港增加，国内需求表现平平-211110

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行情回顾：截止10月8日，UR2201收于3098元/吨，相较于9月初上涨622元/吨，较上季度上涨889元/吨。

UR2205收于2784元/吨，月环比上涨421元/吨，较上季度上涨625元/吨。

1-5价差为314元/吨，月环比+179。

现货基差为-138元/吨，较上月扩大109。

9月初西北以及华北装置检修以及短停较为集中，日产量环比下降明显。

此外部分区域秋季肥采购需求叠加印标出口集港增加，现货价格止跌回升。

能耗双控以及能源成本走高对成本支撑加强，虽然内贸需求平平，但在国外价格拉动下期货价格也是屡破前高，整体持续震荡上行。

供需现状：供应方面，截止9月底国内尿素企业尿素开工率67.97%，较月初下降3.23%，月内开工率最低60.81%。

月底周产量为103.69万吨，平均日产量为14.81万吨，较月初日产量下降7100吨，月内日产量最低13.26万吨。

本周气头企业开工率77.13%，较月初下降3.01%。

9月初期因计划检修企业较多，日产要低于同期水平，月中旬之后能耗双控政策力度落地，部分企业因此降负荷或者停车，叠加企业装置检修及短停，中旬日产一度降至13万吨左右，月底随着检修装置复产日产量再度回升至接近15万吨，当仍低于去年同期水平6.69%。

需求方面，截止月底工业复合肥、板材负荷依旧低位，个别区域逢低按需小单采购中。

复合肥样本企业开工率为29.40%，较月初42.14%下降12.74%。

现货库存42.5万吨，与月初相比43.6万吨相比下降1.1万吨。

国内复合肥市场需求清淡，下游经销商维持刚需，补货积极性一般。

企业现货出货，部分生产线按计划检修，生产灵活调整，开工率维持低位。

库存方面，截至月底企业库存量25.1万吨，同比减少33.95%。