中信证券-公用环保行业周报：关注2021年能源监管工作要点；排污许可制度全面实行-210208

《中信证券-公用环保行业周报：关注2021年能源监管工作要点；排污许可制度全面实行-210208（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-公用环保行业周报：关注2021年能源监管工作要点；排污许可制度全面实行-210208（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

《2021年能源监管工作要点》近日印发：强调加强新能源并网消纳，预计将促进发电侧加码风光装机投资；鼓励天然气干线管网直供，预计利好自有气源的龙头城燃拓展分销渠道，且基本不影响城燃零售气量。

《排污许可管理条例》文件于近日印发，自2021年3月1日起施行，排污许可制度上升至行政法规层面，企业治污需求料将加速释放，工业污水治理、VOCs废气处理、环境监测等工业环保板块有望迎来发展良机。

推荐长江电力、华电国际（A&H）、华润燃气（H）、深圳燃气、北控城市资源（H）、瀚蓝环境、洪城水业、国检集团、电科院等。

▍市场表现回顾。

本周上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨2.07%，沪深300上涨2.46%，中信电力及公用事业指数下跌3.68%。

▍公用最新观点：关注2021年能源监管工作要点。

国家能源局近日印发《2021年能源监管工作要点》。

与《2020年能源监管重点任务清单》对比，2021年能源监管依然将能源安全置于极高优先级，尤其是明确提出电煤稳定供应以及新能源并网消纳等重大发展任务，我们认为或是回应2020年下半年的局部限电现象以及碳中和政策的全面加码。

在规划与改革方面，2021年国家能源局将着力推进能源规划、政策有效落地；统筹推进电力中长期交易、现货市场和辅助服务市场建设，进一步提高市场化交易比重；稳步完善天然气管网公平开放，积极支持天然气干线管道附近的城燃企业、大用户等与上游供气企业签订直供、直销合同，压缩管输层级。

在相关政策支持下，我们认为发电企业将全面转型新能源装机投资，优化业绩成长性与盈利能力的稳定性，促进估值修复。

城燃企业的核心城区高毛差零售用户预计基本不受直供影响，具备低成本自有气源的龙头城燃反而可能借助直供契机强化拓展新用户，甚至伺机寻求并购机会。

▍环保最新观点：全面实行排污许可制度。

近日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，生态环境部刘志全司长等介绍全面实行排污许可制，服务生态环境质量改善有关情况，并答记者问。

《排污许可管理条例》文件已于近日印发，自2021年3月1日起施行。

《条例》从明确实行排污许可管理的范围和管理类别、规范申请与审批排污许可证的程序、加强排污管理、严格监督检查、强化法律责任等方面，对排污许可管理工作予以规范。

《条例》由国务院颁布实施，排污许可制度上升至行政法规层面。

企业排污管理获得进一步规范，同时法律责任的强化使得企业非法排污成本上升，企业治污需求料将加速释放，工业污水治理、VOCs废气处理、环境监测等工业环保板块有望迎来发展良机。

▍风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。

▍投资策略。

电价政策风险消除和业绩普遍高增为火电估值修复提供了催化剂，优质水电资产价值持续得到市场认可；持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及前端环卫运营；检测正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，下游需求正在积极修复。