中信证券-食品饮料行业2021年1月阿里系线上数据点评：春节需求未充分释放，伊利&颐海等表现优异-210209

《中信证券-食品饮料行业2021年1月阿里系线上数据点评：春节需求未充分释放，伊利&颐海等表现优异-210209（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-食品饮料行业2021年1月阿里系线上数据点评：春节需求未充分释放，伊利&颐海等表现优异-210209（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点考虑到今年春节较晚，节日属性偏强的行业略显疲弱。

2021年1月，膳食营养补充剂延续高增、龙头表现略逊；休闲食品行业同比维持低单位数增长，春节送礼需求尚未充分释放；乳制品整体维持高增态势，伊利表现亮眼；酒类整体增长有所放缓；调味品和饮用水线上渠道增长趋势维持。

▍膳食营养补剂：行业延续高增，龙头表现略逊。

2021年1月，膳食营养补充剂行业销售额24.9亿元、同增78.0%。

汤臣倍健、Swisse、Muscletech实现销售额1.7亿元/1.2亿元/3,091万元，分别同比+50.5%/+28.2%/+28.2%。

2020年12月和2021年1月结合看，膳食营养补充剂行业销售额达58.8亿元、同增72.0%。

其中汤臣倍健、Swisse、Muscletech两月累计销售额为3.6亿元/3.2亿元/6,844万元、同比+43.6%/+19.1%/+12.8%。

2021年1月阿里平台益生菌销售额为2.0亿元、同增74.7%，Life-space销售额为1868万元、同增61.0%。

▍休闲食品：行业增长放缓，龙头表现承压。

2021年1月，阿里平台休闲食品行业零售额达105.4亿元、同增2.2%。

龙头三只松鼠、百草味和良品铺子分别实现销售额11.6/8.6/4.4亿元、分别同比-37.0%/-27.8%/-22.3%，市占率分别为11.0%/8.2%/4.2%。

2020年12月和2021年1月结合看，休闲食品行业销售为179.1亿元、同减8.3%。

其中三只松鼠、百草味、良品铺子两月累计销售额分别17.6/12.9/8.2亿元、分别同比-44.7%/-31.4%/-22.7%，龙头表现承压。

▍乳制品：伊利驱动行业增长，奶粉&奶酪维持高增。

1）液奶：2021年1月，液奶延续增长态势，销售额同增36.7%，蒙牛/伊利分别同比-7.5%/+72.9%，伊利表现强劲。

2020年12月和2021年1月结合看，液奶行业销售额22.0亿元、同增31.6%，蒙牛/伊利年前两月累计销售额为4.6/6.7亿元、分别同比-15.0%/+60.3%。

2）奶粉：2021年1月，牛奶粉行业销售额15.9亿元、同增96.6%。

龙头飞鹤/爱他美/美素佳儿销售额分别为3.3亿元/2.8亿元/9247万元、同比+7.0%/+41.5%/+13.7%。

3）奶酪：奶酪行业实现销售额2.1亿元、同增475.9%。

龙头伊利、百吉福、妙可蓝多销售额分别为9,550/2,612/2,187万元，同比+74405.1%/+83.7%/+185%。

▍酒类：啤酒线上销售增速下滑，白酒龙头线上销量同比缩减。

1）啤酒：2021年1月，啤酒行业销售额1.8亿元、同减12.3%。

龙头品牌青岛/百威/科罗娜/福佳/哈尔滨啤酒销售额分别为3,393/2,585/787/708/675万元，分别同比-12.3%/+38.5%/+30.3%/-37.3%/-69.9%。

2020年12月和2021年1月结合看，啤酒行业销售额3.1亿元、同减7.2%。

2）白酒：2021年1月，白酒行业销售额15.7亿元，同减12.3%；五粮液销售额为3.0亿元、同增41.6%，占行业总销售额的19.2%。

茅台/洋河/泸州老窖阿里平台销售额为2.2亿元/9008万元/7589万元、同比-31.6%/-57.5%/-52.2%。

2020年12月和2021年1月结合看，白酒销售额为33.7亿元、同增11.6%。

▍调味品：旺季销售良好，龙头优势明显。

2021年1月，阿里平台调味品行业零售额为12.3亿元、同增62.3%。

1）复合调味料：2021年1月，复合调味料行业销售额为5.2亿元，同增59.0%，其中火锅底料销售额为2.3亿元，同增63.9%，龙头海底捞/好人家销售额分别为4620/1469万元，同比+89.7%/+68.1%。

2）日常调味品：2021年1月日常调味品行业销售额为1.9亿元、同增69.3%，海天/千禾销售额分别为4,383/2,690万元，同比+131.0%/+215.9%。

▍饮用水：2021年1月，饮用水行业销售额为1.6亿元，同增31.0%。

农夫山泉/怡宝/元气森林分别实现销售额5,291/2,422/2,170万元，同比+16.9%/+107.5%/+298.6%，市占率为33.3%/15.3%/13.7%。

▍风险因素：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。