安信证券-新洋丰-000902-参股隆平生物，推进种肥一体化-210209

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■事件：公司发布公告，拟使用自有资金5,000万元与姜任飞、湖州九硕对隆平生物进行增资扩股，增资后公司持有隆平生物8.38%股份。

■牵手种业先进资源，服务中国农业现代化。

在农业发展进程中，种植趋向规模化，并对农产品品质提升和增产增收提出了更高的要求。

未来农资品企业将从供应单一产品类向能满足定制化需求、提供综合解决方案的种肥药一体化农业服务平台转型。

公司是国内磷复肥龙头，多年产销量稳居行业前列，据卓创资讯，公司2019年市占率近8%。

隆平生物，在转基因载体构建、性状开发测试及法规审批等方面经验丰富，综合研发能力处于同行前列，由吕玉平博士带队，推动我国农业“芯片”自主研发。

公司入股隆平生物，强强联合，是推进种、肥、药一体化战略合作及落地的关键一步，有望增强公司竞争优势。

注：吕玉平博士，隆平生物总经理、隆平高科副总裁，海南省唯一引进的转基因生物技术国际化人才。

历任美国Ceres公司首席科学家和高级主管、先正达生物科技（中国）有限公司运营总监，大北农集团生物技术中心总经理。

■看好LP007，共享转基因发展红利。

2020年12月，中央经济工作会议明确八项重点任务，其中一项是解决好种子和耕地问题，开展种源“卡脖子”技术攻关，有序推进生物育种产业化应用。

国内转基因玉米于2019年首次在申请安全证书环节取得进展，标志着国内转基因产业有望进入主粮转基因商业化新阶段。

据三亚日报，LP007转基因玉米在玉米螟、东方黏虫、小地老虎、草地贪夜蛾和甜菜夜蛾上均具有很好的抗性，并可大幅提高玉米产量，为农民带来巨大利益。

该技术目前处于国际领先水平，符合南美及国内玉米生产的迫切需求，能够减少对国外转基因产品的依赖。

该产品计划于2023年前完成全部安全评价法规试验并取得转基因生物安全证书，以及时应对国内急待解决的草地贪夜蛾危害问题。

据全国农技推广中心，2019年我国玉米种子市场规模279.80亿元，可渗透空间巨大，公司前瞻性布局种业，共享转基因发展红利。

另外，公司通过参股的方式，也体现出管理层的稳健。

■投资建议：增持-A投资评级，我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为9.67、11.67、14.27亿元。

■风险提示：转基因种子研发、审批及商业化不及预期。