中信证券-医药行业重大事项点评：国办鼓励中医药特色发展，龙头企业强者恒强-210211

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2月9日，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，《政策措施》强调七大方面：夯实中医药人才基础，提高中药产业发展活力，增强中医药发展动力，完善中西医结合制度，实施中医药发展重大工程，提高中医药发展效益以及营造中医药发展良好环境。

中药新药审批注册得到有效优化，加速新药获批；加强融资渠道支持，鼓励中医药企业上市；探索符合中医药特点的医保支付方式，助力推行中西医并重策略。

中医药人才的培养和相关产业化配套将加速中医药企业发展；我们判断政策扶持下，中医药相关优势企业有望实现强者恒强。

▍优化中药审评审批及分类注册管理，加速新药获批。

加快推进中药审评审批机制的改革，建立中药新药进入快速审评审批通道的机制，符合条件的流程优化下未来中医新药的上市时间有望缩短。

同时，进一步优化具有人用经验的中药新药审评审批，利于加速中药新药和传统名方的上市。

符合条件的流程上的简化有望有效缩短中药新药的研发周期，进一步调动企业积极性，激发产业活力。

▍加强融资渠道支持，鼓励中医药企业上市。

政策明确指出支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券，并支持社会资本设立相关基金，加大对中医药产业的长期投资力度。

符合资质的中医药企业可以借此融资，进一步发展规模，龙头企业优势更加明显。

预计将来陆续会有优质的中医药企业上市，加强中医药整体板块效应。

▍探索符合中医药特点的医保支付方式，助力推行中西医并重策略。

支持将有疗效和成本优势的中医医疗服务项目纳入医保支付范围，进一步扩大中医药企业的项目品类。

鼓励实行中西医同病同效同价，明确给予中西医并重的待遇，利于中医药的推广应用，增加企业营收。

▍中医药人才的培养和相关产业化配套将加速中医药企业发展。

中医药行业相关机制和政策逐步完善，正在逐步建立起中医药特色化的应用场景。

中西医结合人才的培养和产学研一体化的建设将促进中医药文化在普通人群中的输出。

中医药文化历史悠久，我国特有的“双医疗体系”机制给予了普通民众更多的选择机会和医疗保障。

中医药企业也将借力政策、资金、人才等多方面的支持，结合现代化技术，探索属于自己的特色化现代科学发展道路。

▍鼓励实施名医堂工程，龙头医药零售连锁有望增强核心竞争力。

政策支持以优势中医医疗机构和团队为依托，建立一批名医堂执业平台，并明确鼓励社会力量兴办连锁经营的名医堂，突出特色和品牌。

我们判断龙头连锁药店有望凭借自有中药业务基础及中医馆布局优势实现快速推进，短期有望通过中药销售及付费诊疗增厚业绩，同时长期有望强化公司专业化服务及慢病管理能力，有助增强会员粘性。

▍风险因素：政策落实不及预期、行业竞争加大风险。

▍投资策略。

推荐标的：消费升级趋势下的大健康消费龙头企业片仔癀、云南白药等，以及有望受益于自有中药、中医业务加速布局的医药零售连锁龙头益丰药房、大参林、老百姓、一心堂，建议关注同仁堂、东阿阿胶。