方正中期期货-铅锌日报-210217

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春节假期期间，锌价领涨有色贵金属板块，整体呈现加速上扬的走势，以LME收盘价计算，2月10日下午3时（下同）伦锌报收2714美元/吨，2月17日报收2840美元/吨，累计涨幅达4.64%，2月10日伦铅报收2086美元/吨，2月17日报收2108美元/吨，涨幅达1.05%。

同期离岸人民币汇率汇率变动有限，2月10日报收6.425,2月17日报收6.430，基本平收。

假期的主要信息如下，第一是美国纾困法案得到进一步推动，推动全球股市进一步上涨，美债长端收益率进一步上扬，反应市场对于经济回归常态的预期，第二是国际股价进一步上涨，市场的进一步在享受通胀带来的泡沫化，第三是国际原油价格突破60美元/吨，第四是全球新增疫情人数呈现缓速下降的趋势，整体均为利好消息。

2月10日沪锌报收20495元/吨，按照外盘4.6%的涨幅大概在21400元/吨。

2月10日沪铅报收15430元/吨，按照1%涨幅大概在15600元/吨。

逻辑上看，国内市场在节前出现了V型的反弹，锌价低迷的加工费在延续，有一定的推涨动能，铅价在偏低位置整理，与锌价呈现共振性波动，但正如我们节前始终强调的，高锌价下游消费的疲软以及对于锌终将转化为供过于求的质疑将使锌价面临持续的下行压力，我们预计开市后锌价更倾向于冲高回落的走势，预计节后首日锌价波动范围20950-21550元/吨，铅价波动范围15200-15650元/吨。