中原期货-玉米、玉米淀粉日报：春节玉米交易转淡，美玉米库存超预期-210210

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宏观要闻人民银行公开市场今早进行200亿元人民币7日期逆回购操作，中标利率维持2.2%。

人行说，临近春节财政开支进一步增加，为维护春节前流动性平稳，开展200亿元逆回购。

今日有1000亿元逆回购到期，即单日净回笼800亿元。

本周净回笼1000亿元。

美国农业部在其月度世界农业供需预测报告中预测，2020/21年度美国玉米期末库存为15.02亿蒲，大豆期末库存为1.2亿蒲，分别低于一个月前预测的15.52亿蒲和1.4亿蒲。

如果预测成为现实，美国玉米和大豆库存均将创下七年来最低水平。

供需现状从现货供给端看，国内地区玉米现货均价稳定2890元/吨，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间为2940-3040元/吨，同时小麦谷物替代玉米比例继续上涨，国内小麦与玉米价差为344元/吨；从现货需求端看，生猪受春节及非瘟影响导致集中提前出栏，同时临春叠加疫情管控部分区域停止售粮，饲料交易转淡；从外盘因素看，昨日CBOT-03玉米报收556.25美分/蒲式耳,USDA最新报告称美玉米出口上周检验量达157.6万吨，较前一周上涨43%，突破两年半以来最高值，同时报告显示，美玉米期末库存降幅低于市场预期，巴西玉米产量预期未变，阿根廷玉米出口或面临政策压力，农业部对未来增幅预期较为谨慎。

淀粉供给端，玉米早间到货减少，继续给淀粉市场带来支撑，临近春节，部分企业停机计划，企业开机率下降；需求端，下游备货陆续结束，淀粉市场采购均保持谨慎，且接近年关，市场整体出货放慢，部分企业库存有所增加，施压淀粉市场行情。

逻辑分析近期非瘟影响超预期叠加临近春节消费需求推动生猪提前集中出栏，对后续饲料需求应有所调整，且深加工企业临春停机。

国内玉米仍存庞大缺口，政策替代需持续关注，美玉米外盘受USDA报告超预期库存影响有所下跌，而美玉米出口中国数量同样大幅超预期，后续密切关注政策替代、高量美玉米到港情况及非瘟对生猪存栏实际影响。

策略建议1、玉米主力宽幅震荡，临春建议观望行情。

2、淀粉-玉米05合约反套，今日价差400。