粤开证券-【粤开策略解盘】一致性预期不灵了么-210218

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市场回顾：高开低走今日是牛年第一个交易日，A股跳空高开，沪指开盘站上3700点关口，但随后市场走弱，截至收盘，上证指数收涨0.55%报3675.36点，深成指跌1.22%报15767.44点，创业板指跌2.74%报3320.14点。

市场走势分化，行业方面，有色金属、采掘、钢铁等顺周期板块集体领涨，家用电器、食品饮料、医药生物等机构抱团品种表现偏弱。

概念方面，稀土、煤炭开采、工业金属等表现活跃。

成交方面，两市成交10851亿元，较前一交易日放量2101亿元。

北向资金全天净流入50.73亿元，其中沪股通净买入26.72亿元，深股通净买入24.02亿元。

热点跟踪：国内资本市场对外开放看点几何QFII/RQFII新规实施后，外资投资中国股债市场的空间和便利性都得到了进一步提升。

短期来看，2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产。

中长期看，从纵深角度而言，随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数，A股在国际重要指数中的权重占比提升，将带来可观的资金增量；同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性，人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。

从横向对比来看，我国外资持股比例相较于日韩、巴西、美国仍然显著偏低，后续可持续流入的空间巨大。

未来随着金融市场对外开放稳步推进，境外资本进入中国仍具有较大的增长空间和增长动力。

2021年资本市场对外开放的看点，我们认为主要在于进一步推进资本项目双向开放，深化人民币汇率形成机制改革，构建开放多元、功能健全的外汇市场体系，加快释放金融开放红利等方面。

大势研判：风险消化后，依旧看好春季行情逐级展开春节期间基本面和政策面相对平稳，全球股市普涨，在全球经济复苏预期以及美国基建计划等因素刺激下，原油价格上行，风险资产表现优于避险资产，市场对于A股开盘后的红包行情一致预期较强。

然而牛年首日指数高开低走，我们认为主要还是在于指数在突破之后面临一定震荡整固的需求。

沪深300指数早盘创出历史新高，领先于其他主要A股指数，而创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

上证指数方面，在突破3700点之后，尽管短期存在一定震荡整固的需求，但突破平台阻力位之后，市场向上的空间已经打开，后续依旧有望向15年8月份的平台高点4000点区域迈进。

同时我们还注意到，尽管指数高开低走，但是市场的赚钱效应较好，全部A股中有3585家公司上涨，下跌的公司为517家，节前市场仅有抱团股上涨的“二八分化”现象有所改变，这对于提升市场情绪将起到积极的助推作用，依旧看好后续春季行情逐级展开。

顺周期板块强势领涨成为今天盘面中的重要亮点，从春节期间商品价格表现来看，有色金属价格上涨明显，截止2月17日，LME3个月锡、锌、铜价格较节前分别上涨5.94%、3.99%、1.53%，涨价对相关板块形成提振。

从中长期逻辑来看，在全球经济复苏预期形成共振以及补库存周期开启等因素刺激下，利好顺周期板块持续发力。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。