华安证券-爱帝宫-0286.HK-北京拟开新店，加速区域扩张布局-211116

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21年“保三争四”计划超预期完成，北京拟开又一新店。

公司11月14日发布公告：将承租位于北京朝阳区的一家酒店拟开新店，共92间房，预计12月正式开业。

此外，公司11月12日增发0.635亿股分别授予公司高管及核心成员共69人。

关注超轻资产模式下跨区域展店进度。

公司原有北京顺义店供不应求，为满足北京地区客户旺盛需求，扩大北京市场占有率，公司拟计划在朝阳区增开新店设92间房。

公司也与雅诗阁物业签订战略合作协议，有助于公司新月子中心设立。

公司整体开店进展超预期，上半年深圳侨城店（70间）与连锁物业合作，启用超轻资产模式，少于2个月即可开业，已在运营中，下半年深圳南山新店（89间）与成都二店（26间）已于9月与10月开业。

8店房间数将达620间，全年有望实现712间月子房数布局。

公司未来五年规划整体自建门店房间年均复合增长率达50%，在深圳之外的城市实现目标城市20%的市占率，未来预期每年房间数的增速至少在35%以上，做到3500个房间规模。

股权激励增强员工积极性，月子服务龙头品牌、连锁化加速成长。

公司11月12日增发0.635亿股（约占当前股本1.48%）分别授予公司高管及核心成员共69人，有助于增强员工稳定性与积极性。

公司深耕月子服务赛道14余年，拥有9大科学系统照顾体系，1300余项标准专业操作要点，护理团队皆有受过严格训练的护士担任，在行业里长期积累了良好的品牌口碑。

同时，公司通过明星效应，注重新媒体营销，加速扩大品牌影响力。

单店模型优异，盈利复制能力强。

现金回收周期约6个月，新开店约一年能实现盈利，净利润率达20%。

标准化、超轻资产模式，叠加外延并购与双品牌模式，为公司快速打开成长空间。

风险提示开店数不及预期；新生儿出生率下降；安全事故风险；疫情反复风险；行业竞争加剧风险。