信达期货-纸浆早报-210219

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操作建议据悉，依利姆3月木浆外盘报价公布，其中针叶浆报900美元/吨，较上轮提涨90美元/吨；阔叶浆报750美元/吨，较上轮提涨120美元/吨；本色浆报620美元/吨，较上轮提涨50美元/吨。

之前上游有惜售情况，下游有囤货需求，外盘报涨和成品纸下一轮报涨逐步落地，以及生活用纸的推涨，贸易商有接货意愿，废纸涨价，浆价保持强势。

浆价目前较高估值，目前来看月间价差结构依旧保持较强态势，基差走强，还未有趋势做空的基础，需要持续关注结构和量能的变化，目前浆价依旧可以回调轻仓做多；亦可以逐步逢高止盈或减少多头仓位等待下次做多机会。

从中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位视回调或者逢低做多为主。

合约选择SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。