信达期货-能源日报：油市多头氛围浓厚，板块估值仍低估-210219

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原油行情研判近期市场风险偏好大幅提升，原油、铜、橡胶等大宗商品表现出色，随着单边价格中枢上移，月差结构同步改善，原油涨势较为健康。

美国遭受极寒天气袭击，多地区处于断电状态，包括石油、天然气在内的各种供暖燃料价格飙升。

严寒天气导致美国原油产量下降约350万桶/日，页岩油主产区二叠纪盆地产量下降幅度高达65%，不过德州区域炼油厂也出现停工现象，综合来看，天气对原油冲击影响偏短期，大逻辑仍是供需阶段性错配下的持续去库。

当前美国疫情形势持续好转，中国就地过年政策效果显著。

同时，供给端保持克制，沙特减产未有动摇，俄罗斯增产不及预期。

相较于黑色、有色板块，原油板块偏低估，在通胀预期炒作下，原油上方仍有较大增长空间。

不过，已有消息显示沙特有取消额外减产意向，一旦OPEC+开闸放水，原油涨势会阶段性停滞，近期需重点关注OPEC政策动向。

操作上，建议以跨期正套为主。