信达期货-钢矿早报-210219

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钢材策略：观望。

技术面：跳空高开。

基本面：资本市场风险偏好提升，钢材节后震荡偏强。

从目前的供需推演来看，五大品种钢材的累库压力要高于螺纹钢；从价格结构来看，市场对05合约有一定的乐观预期溢价。

宏观政策上“不急转弯”，从需求的延续性和重复性来说，21年上半年的需求可能没有20年上半年那么旺盛，因此我们维持在3月份将存在钢材大调整的判断。

关注点：累库进度。

政策：无。

铁矿石策略：观望。

技术面：跳空高开。

基本面：铁矿石掉期小幅上涨，节后盘面震荡偏强为主。

从供需平衡表来看，铁矿石发货量和到货量处于一季度中性偏高的水平，而国内外铁元素补库进入尾声，因此驱动向下。

从价格结构来看，基差和5-9月间价差双双处于历史最高水平。

从铁矿石品种间来看，近期块矿和球团矿对粉矿的溢价仍在提升。

基于对钢材大调整的判断，因此未来的3月份铁矿石也存在大幅下行的风险。

关注点：钢厂铁矿库存、海外铁矿需求、澳洲季节性飓风影响。

政策消息：无。

铁矿石期权无。