迈科期货-黑色金属行业报告-210204

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螺纹钢上半年消费强度有保障，增速拐点或在二季度出现-政策不急转弯但仍面临转向，信用拐点或已出现；基建投资增速下行，逆周期政策力度减弱；地产核心数据向好，上半年施工强度有保障；开发商拿地意愿仍然较弱，二季度或将见建筑用钢消费增速拐点。

淡季需求超预期走弱，本月现货有调整压力-疫情得到管控，鼓励本地过节的效果较好；短流程钢厂正常放假减产，预计提供主要供应减量；正常复工的情况下，库存高点或出现在3月中旬；淡季需求超季节性走弱，本月现货有向下修复压力；库存整体累积速度较快，冬储力度弱投机需求有限；进一下行需要期现共振出现，底部支撑动态参考谷电成本。

策略及建议：现货有调整压力，单边观望或滚动沽空为主；套利策略05-10正套继续持有或50以下入场；长期关注10合约盘面利润入场机会。