开源证券-新材料行业周报助剂系列一： 原材料DTBP不可抗力，巴斯抗氧化剂停产-210221

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本周行情回顾新材料指数上涨1.73%，表现强于创业板指。

OLED材料涨4.65%，半导体材料涨5.47%，膜材料涨3.8%，添加剂涨5.46%，碳纤维跌9.58%，尾气治理涨5.36%。

涨幅前五为共创草坪、东来技术、润阳科技、容大感光、碳元科技；跌幅前五为光威复材、海优新材、博迁新材、福斯特、杭氧股份。

新材料周观察：助剂系列（一）原材料DTBP不可抗力，巴斯抗氧化剂停产高分子材料助剂处于产业链中游的位置，上游为基础化工原料制造业，下游为塑料工业、橡胶加工业、化纤、涂料、黏胶等高分子材料领域。

随着日常生活用品、建筑、汽车、工业生产等下游应用市场需求复苏，基础化工原料价格上涨形成成本支撑，我们看好助剂行业迎来“量价齐升”。

同时，国内龙头企业凭借产能的大幅扩张，有望抓住行业机遇，进一步提升全球市场份额。

巴斯夫因原材料DTBP供应问题，宣布相关抗氧化剂产品不可抗力。

2月18日，巴斯夫发布声明，其二叔丁基酚（DTBP）供应商遭遇不可抗力，巴斯夫由于原料库存不足，其德国Lampertheim、瑞士Kaisten生产的以DTBP为基础的用于塑料助剂的抗氧化剂产品2月停止生产。

2,6-DTBP是合成1010、1076、1035、1098、1135、1024、3114、1330等受阻酚类抗氧剂以及565、1425芳香胺类抗氧剂的原料，2,4-DTBP是合成168、626、PEPQ、9228等亚磷酸酯类抗氧剂的原料。

巴斯夫2009年通过并购瑞士汽巴（CIBA）成为抗氧化剂第一大厂商，约占全球市场35%的份额，此次因原材料供应被迫停产给国内抗氧化剂厂商带来机遇。

国内DTBP供应商有东营科宏、强盛股份，市场供应较为充足，以利安隆为代表的国内抗氧化剂生产商在产品性能指标和技术工艺上已具备和海外巨头同台竞争的能力，未来将凭借产能的大幅扩张不断抢占市场份额。

重要公司公告及行业资讯【彤程新材】发行可转债：2月10日，公司公告获准向社会公开发行面值总额8.0018亿元可转换公司债券，期限6年，将于2月22日上市。

【半导体材料】据CINNOResearch，因日本213地震导致日本信越光阻液部分厂区暂时停工，近期厂区陆续恢复正常生产，半导体光阻液价格传出因日本213地震影响而有部分涨价10%迹象。

受益标的我们看好OLED材料、军工材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。

受益标的：昊华科技、斯迪克、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、利安隆、彤程新材、光威复材、凯赛生物等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。