中泰证券-情绪择时周报：市场短期仍强，结构分化明显-210221

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全市场择时春节后股市日成交额保持在万亿水平，有色金属及原油产业链表现亮眼。

市场资金面延续节前相对宽松状态，产业资本减持规模减缓，基金发行规模剔除节日影响后仍在高位。

市场情绪得分略升至68分，风险偏好维持在较高水平，市场短期内仍处于震荡偏强格局。

风格行业判断近期银行总信用扩张放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，全球定价周期品行业表现更优。

根据动量模型，周期行业短期动量显著；通信、计算机等行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约89.4%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约1407亿，剔除春节影响后发行规模仍然较高。

衍生品指标当前IF贴水0.56%，IH贴水0.31%，IC贴水1.1%。

50ETF期权隐含波动率为25.7。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持489亿，净减持规模环比有所下降。

北上资金过去5个交易日净流入234亿。

过去一个月IPO募集规模为328亿。

其他情绪指标两融余额当前为16708亿,仍然处于上升趋势。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈7%，沪深300为17%，中证500为4.5%。

目前60日线以上股票占比为31%，120日线以上股票占比27%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。