安信证券-投资策略定期报告：市场短期中性，结构调整优化-210221

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■投资要点：我们认为，节后市场迎来非典型“开门红”行情，反映出当前机构投资者兑现收益的需求和对货币政策收紧的担忧。

今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位，预计市场短期中性，并重回震荡行情，结构上或将进一步调整优化。

从短期看，受益于全球疫苗接种工作的持续推进，全球需求复苏和通胀预期正不断上升，应继续把握“复苏交易”这一节后行情主线，重点关注“通胀交易”和服务业复苏两大方向。

从中期来看，市场对于流动性变化的敏感性正在提升，市场更多的将是结构性牛市的状态，需注意国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。

总的来说，在辛丑牛年投资者要怀着牛心，带着熊胆：今年要有盈利兑现意识，但如果真的发生大幅调整了又要敢于买进。

当前行业重点关注：有色、化工、银行、医药（医疗服务、CXO等）、家居、汽车、军工等。

主题关注：旅游、酒店、餐饮、航空、影视等受益于疫情修复的服务业。

■风险提示：1.国内信用收缩超预期；2.美债收益率快速上行；3.全球疫情未获得有效控制。