国海证券-转债周报：权益市场带动转债上涨，成交量继续回落-210221

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权益市场报告期内（2021.02.08-2021.02.21），权益市场大幅上涨，其中中小板指涨幅最大。

报告期内，北向资金成交净流入额为233.99亿元，较上期少流入19.27亿元。

市场整体估值有所上升，截至2月19日，全市场PE(TTM)为24.47倍。

行业估值方面，采掘、房地产、钢铁、公用事业、建筑材料、建筑装饰、轻工制造、农林牧渔、传媒、通信、综合、商业贸易、非银金融等行业的估值水平仍位于2010年以来PE估值的中位数下方，而其他行业则在中位数及以上水平。

转债二级市场报告期内（2021.02.08-2021.02.21），在权益市场的带动下，转债市场涨幅明显。

其中，中证转债上涨4.58%，报收371点。

报告期内，转债成交有所下降，转债累计成交额1,379亿元，日均成交额275.83亿元。

存量转债方面，截至2月19日，存量公募可转债共计347只，转债总余额为人民币5,293.18亿元。

个券表现以上涨为主。

有324只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是盛屯转债（33.27%）、紫金转债（27.05%）、英联转债（22.71%）、恒逸转债（21.30%）、明泰转债（20.72%）；有23只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是东时转债（-6.21%）、泛微转债（-6.04%）、思捷转债（-5.53%）、寒锐转债（-4.81%）、海兰转债（-4.70%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率有所回升，转股溢价率有所回落。

截至2021年2月19日，转债市场平均纯债溢价率为39.11%，上期为32.59%；平均转股溢价率为26.78%，上期为30.49%。

行业方面，位居首位的是传媒（58.55%），采掘（6.19%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有1只转债发布发行公告，共有4只新券上市。

统计转债发行预案，目前有12家转债已通过证监会核准但尚未发行，有30家已通过发审委审核，合计42家，总规模853.54亿元。

基金持仓跟踪截至2020年12月底，基金持有转债市值1513.64亿元，环比上涨0.56%，占转债市场比重为27.57%，环比下降了1.91%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是韦尔转债、光大转债、浦发转债；持有市值前三转债分别是光大转债、浦发转债和苏银转债。

从2020/09/30到2020/12/31，基金持有数量占存量比重提升最多的是火炬转债（90.99%）、聚飞转债（69.16%）、维尔转债（55.45%）；而下降最多的是久立转2（退市）（-47.44%）、天铁转债（-41.93%）、伊力转债（-35.96%）。

风险提示第一，权益市场走高后大幅回落；第二，货币政策发生不利变化。