中信期货-锡2月供需专题报告：矿端持续偏紧，供应端炒作延续-210222

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由于海外矿山产出恢复缓慢，伴随着海外锡消费复苏，海外锡市场呈现供不应求的局面。

去年11月以来，伦锡库存持续下降，国内资金持续炒作海外供应端收缩，在伦锡库存降至历史极低水平叠加锡需求预期复苏的背景下，伦锡挤仓上演到极致。

节后沪锡出口窗口一度打开，一旦国内锡锭出口持续大幅回升，海外供应偏紧的局面将会缓解，锡价也将面临回落风险。