信达期货-钢矿周报：市场预期乐观叠加风险偏好提升下，钢矿仍需面临实现需求检验-210221

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核心要点：现实需求未验证之前，在市场预期乐观叠加风险偏好提升下，盘面高位震荡为主，同时关注海外钢材以及原料的价格表现。

从目前的供需推演来看，五大品种钢材的累库压力要高于螺纹钢；从价格结构来看，市场对05合约有一定的乐观预期溢价。

宏观政策上“不急转弯”，从需求的延续性和重复性来说，21年上半年的需求可能没有20年上半年那么旺盛，因此我们维持3月份钢材大调整的判断。

近期展望：市场预期乐观叠加风险偏好提升、盘面高位震荡为主操作建议：观望；投资评级：无；关注变量：钢材累库进度、海外钢材价格。