信达期货-钢矿早报-210222

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钢材策略：观望。

技术面：高位横盘。

基本面：现实需求未验证之前，在市场预期乐观叠加风险偏好提升下，盘面高位震荡为主，同时关注海外钢材以及原料的价格表现。

从目前的供需推演来看，五大品种钢材的累库压力要高于螺纹钢；从价格结构来看，市场对05合约有一定的乐观预期溢价。

宏观政策上“不急转弯”，从需求的延续性和重复性来说，21年上半年的需求可能没有20年上半年那么旺盛，因此我们维持3月份钢材大调整的判断。

关注点：钢材累库进度、海外钢材价格。

政策：无。

铁矿石策略：观望。

技术面：高位横盘。

基本面：在市场预期乐观叠加风险偏好提升下，盘面高位震荡为主。

从供需平衡表来看，铁矿石发货量和到货量处于一季度中性水平，节后国内钢厂有补库需求，驱动偏上性。

从价格结构来看，基差和5-9月间价差双双高位回落。

从铁矿石品种间来看，近期块矿对粉矿的溢价仍在提升，球团矿对粉矿溢价回落较大。

基于对钢材大调整的判断，因此未来的3月份铁矿石也存在大幅下行的风险。

关注点：钢厂铁矿库存、海外铁矿需求。

政策消息：无。