东方证券-环保行业周报（2月第3周）：多省发布十四五能源规划，清洁化趋势持续-210221

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本周看点板块表现：春节后两个交易日，沪深300指数略有下跌，创业板指数下挫，但环保公用板块整体走高，估值修复行情启动。

沪深300下跌0.5%，创业板下跌3.8%，环保行业上涨6.1%，电力行业上涨3.0%，燃气行业上涨4.5%。

个股表现：本周A股/H股涨幅最高的个股分别为科融环境、中广核新能源，涨幅为21%、23%。

浙江省能源发展“十四五”规划（征求意见稿）：“十四五”时期全社会用电量年均增长5.4%。

到2025年，全省清洁能源装机占电力总装机容量的58.6%，其中非化石能源装机比重逐步提高到2025年的46.6%。

因地制宜发展生物质（含垃圾）发电，到2025年，力争生物质（含垃圾）发电装机达到270万千瓦。

依托液化天然气（LNG）接收中心，探索建设LNG配套调峰电站，到2025年，新增天然气分布式200万千瓦，LNG配套调峰电站240万千瓦。

探索气电运营模式，更好发挥调峰能力。

云南省发布“十四五”时期的电力能源规划目标：到2025年，全省电力装机达到1.3亿千瓦左右，绿色电源装机比重达到86%以上。

水电项目，建成金沙江下游乌东德（1020万千瓦）、白鹤滩（1600万千瓦）、澜沧江上游托巴（140万千瓦），开工建设金沙江上游旭龙（240万千瓦）、奔子栏（220万千瓦）、澜沧江上游古水（180万千瓦）水电站。

启动金沙江中游金安桥电站、下游向家坝电站扩机项目可行性研究。

新奥股份：公司拟出售参股公司新能凤凰（滕州）40%股权，滕州公司主要从事甲醇生产及贸易，根据收购公告2019/3Q20实现收入20.7/11.4亿元，净利润1.7/-0.8亿元。

交易方为联想控股全资子公司联泓新科，具体作价需根据标的公司的评估报告协商确定。

继2019年剥离农兽药业务、2020年剥离二甲醚业务后，公司再次剥离滕州公司40%参股权，聚焦天然气业务布局进一步清晰。

截至3Q20，公司城市燃气服务（含能源工程）收入占比已达95%，毛利占比达94%，本次剥离后，天然气相关业务净利占比进一步提升。

投资建议与投资标的环保板块：新能源环卫车的快速增长的背景下，看好龙头企业强势突围，推荐龙马环卫(603686，买入)、盈峰环境(000967，买入)、ST宏盛(600817，买入)。

同时继续看好现金流好，自身造血能力强，估值安全边际高的垃圾焚烧行业，推荐伟明环保(603568，买入)、瀚蓝环境(600323，买入)。

公用板块：短期来看，拉尼娜事件引发寒潮及供暖季平均气温下降，推升今冬天然气消费量提升。

从中长期来看，气价趋势性下降或助推需求非线性增长。

长短期因素叠加，对天然气板块的积极影响正在积聚，推荐新奥股份(600803，买入)，建议关注中国燃气(00384，未评级)。

风险提示新能源环卫车渗透率不及预期；垃圾焚烧投产进度不及预期；天然气销气量增速不及预期。