爱建证券-市场周报：轻指数重个股-210222

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投资要点分化有所均衡。

上证综指报收3,696.17点,周涨幅1.12%，成交金额9,685.37亿元；深圳成指15,823.11点,周涨幅-0.87%，成交金额11,592.26亿元；上证50指数4,014.46点,周涨幅-0.35%，成交金额2,645.16亿元；沪深300指数5,778.84点,周涨幅-0.50%，成交金额9,639.15亿元；中小板综指13,660.91点,周涨幅0.79%，成交金额4,715.57亿元；创业板综指3,214.89点,周涨幅-0.73%，成交金额3,844.04亿元。

本周市场震荡整理。

小市值较强和权重较弱。

市场日均成交金额10638.82亿元，成交量大幅回升，参与者情绪指也大幅反弹，基金仓位均值回落。

整体来看，市场还是一种分化，不过是前期分化的修正。

我们前面说过市场分化已趋极致，这并不是一个健康的现象，春节后的市场已开始有所均衡。

抱团的回落和小市值相对指数的强势，都是回归的体现。

投资是以价值为基础并不是以市值为基础。

市场整体维持活跃，空间上不宜过于乐观，但是机会依然较多，因此仍可以把握交易机会。

小市值超跌反弹。

市场指数虽然不尽人意，但是个股表现良好，有效的激活了市场的人气。

从个股涨幅看，无明显的板块特征，涨幅较大的都是创业板小市值个股，前期跌幅也较大。

跌幅较大的则主要是前期涨幅较大的个股。

从概念指数看，有色、化工和创业板低价指数表现突出，下跌的概念指数生物疫苗等概念指数。

从行业看有色、采掘和建筑装饰等周期行业表现较好，食品饮料、家用电器等表现较弱。

小市值超跌反弹对应着抱团股的下跌。

市场资金的流动也决定着市场结构性机会的特征，也说明了市场资金的存量特征。

尤其在未来流动性预期改变的情况下，我们对于估值要保持谨慎。

周期板块也符合我们中长期的判断，依然值得我们关注。

科技股迎来了久违的反弹，虽然目前没有明显连续特征，但是未来依然面临良好的政策环境，驱动力较强。

因此我们继续关注周期和科技的机会，在年报披露期关注抵御疫情的冲击的新兴产业公司。

对于抱团股，我们并不认为短期有很好的机会，并且充分的调整更有利于长期的趋势，因此需要耐心。

市场短期依然以交易机会为主。

轻指数重个股。

整体体来看，市场的回归过程中，指数的表现将弱于个股。

我们认为市场将继续保持活跃，但更多的是个股机会。

而投资机会看我们认为继续坚持周期的持续向好，同时科技板块的反弹叠加未来的政策驱动，也应有不错的表现。

未来一段时间我们可以积极把握市场回归均衡带来的交易机会，对于高位个股依然要保持谨慎，选择业绩成长和估值相对具有优势的低位个股，应能获得更好的收益。